2017年上半年，傳統銀行巨頭與互聯(lián)網(wǎng)巨頭聯(lián)姻事件絡(luò )繹不絕，3月份，建行和阿里巴巴、螞蟻金服宣布達成戰略合作；6月份，農行和百度、工行和京東、中國銀行和騰訊銀行仿佛彩排一樣陸續宣布建立合作。這些合作的背后預示著(zhù)國內金融市場(chǎng)發(fā)展開(kāi)始迎來(lái)新的變化，其中消費金融便是這場(chǎng)變化中的一個(gè)契機。

自2009年銀監會(huì )啟動(dòng)消費金融公司試點(diǎn)工作以來(lái)，我國消費金融公司已經(jīng)從最初的4家試點(diǎn)企業(yè)增至目前的23家，設立條件亦大大放寬，從最初的四個(gè)試點(diǎn)城市到2013年擴展至十六個(gè)城市，2015年6月則完全放開(kāi)市場(chǎng)準入，消費金融公司經(jīng)營(yíng)范圍擴展至全國，隨著(zhù)設立條件的放寬和政策鼓勵，消費金融持牌公司增長(cháng)迅速。截至目前，已獲批和宣布擬籌建的持牌消費金融公司超過(guò)23家，其中由銀行系主導的消費金融公司占據八成以上，股權機構上，以城商行為股權投資主發(fā)起人，聯(lián)合互聯(lián)網(wǎng)公司或當地大型實(shí)體企業(yè)等。

銀行仍是發(fā)起設立消費金融公司的主力軍，一方面消費金融業(yè)務(wù)承載了銀行業(yè)尋找業(yè)務(wù)新增長(cháng)點(diǎn)的希望，傳統老三樣“車(chē)貸”、“房貸”、“信用卡”的發(fā)展已經(jīng)遭遇增長(cháng)瓶頸，其中“房貸”零售業(yè)務(wù)近一年來(lái)更是遭遇了斷崖式下跌；另一方面，相對于傳統老三樣，除了資金成本和風(fēng)控管理等優(yōu)勢，消費金融業(yè)務(wù)的發(fā)展則需要銀行具備更強的消費場(chǎng)景拓展能力、獲客能力等。

馬上消費金融CEO趙國慶表示，“消費金融已滲透在人們日常生活中的各個(gè)場(chǎng)景和環(huán)節，消費金融的爆發(fā)，消費場(chǎng)景的構建至關(guān)重要?！?/p>

而銀行系的消費金融公司在過(guò)去幾年的試點(diǎn)發(fā)展過(guò)程中，始終面臨著(zhù)客戶(hù)群很難下沉到個(gè)人、運營(yíng)模式發(fā)展滯后、缺乏消費場(chǎng)景等問(wèn)題。因此，在眾多已經(jīng)設立的消費金融公司股東結構中，幾乎都可以看到大型實(shí)體企業(yè)的身影，蘇寧云商、海爾、特步、重慶百貨、合肥百貨、武漢商聯(lián)集團等，因為這些企業(yè)天然掌握著(zhù)各種交易消費場(chǎng)景、海量客戶(hù)，是銀行發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)的最佳渠道。

與此同時(shí)，文旅大消費行業(yè)的巨頭企業(yè)正陸續入場(chǎng)。

7月21日，中青旅公告稱(chēng)將出資2億元，聯(lián)合光大銀行擬發(fā)起成立光大消費金融股份有限公司，其實(shí)，在此之前，有三家文旅行業(yè)企業(yè)申請成立消費金融公司，其中只有攜程參與的消費金融公司在去年11月拿到了回復批文。

其它兩家分別是11月10日，神州優(yōu)車(chē)計劃聯(lián)合張家口銀行籌建河北幸福消費金融公司；今年1月22日，吳江農村商業(yè)銀行聯(lián)合海航旅業(yè)集團等四家企業(yè)擬共同投資籌建消費金融公司，但目前銀監會(huì )信息公告欄目里還查詢(xún)不到相關(guān)回復批文。相對于其它行業(yè)的實(shí)體企業(yè)，文旅行業(yè)在消費金融領(lǐng)域拿到牌照的公司目前只有攜程一家。

風(fēng)起于青萍之末，浪成于微瀾之間?？紤]到消費金融在旅游行業(yè)的巨大發(fā)展潛力，執惠認為未來(lái)將有更多大型文旅企業(yè)、集團尋求布局消費金融業(yè)務(wù)。

消費金融顧名思義指的是為個(gè)人居民提供的以消費為目的小額信用消費（不包括房貸、車(chē)貸），比如培訓教育、3C電子產(chǎn)品、家電耐用品、旅游、裝修等方面的消費。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心在《2016中國消費信貸市場(chǎng)研究》報告指出，截至2015年末，居民消費信貸在全國銀行業(yè)的信貸規模中僅占20%（2016年居民消費信貸陡增，但主要是房貸增加所致），除去住房按揭貸款后，真正意義上的消費信貸比重不到5%，遠低于國外成熟市場(chǎng)30%左右的平均水平。隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)大數據與個(gè)人征信系統互聯(lián)互通，在國民經(jīng)濟轉型、城鎮化進(jìn)程穩步推進(jìn)、人均可支配收入和家庭消費持續增加、消費升級的背景下，消費金融領(lǐng)域正成為國家政策層面積極鼓勵且市場(chǎng)份額非?？捎^(guān)的價(jià)值洼地。

根據國家旅游局以及市場(chǎng)研究機構的數據分析，2016年國民的旅游消費總計達到4.66萬(wàn)億元，相當于全體國民全年人均花費3406元在旅游上。從旅行社行業(yè)來(lái)看，國家旅游局發(fā)布的全國旅行社統計調查報告顯示，2015年全行業(yè)實(shí)現旅游營(yíng)業(yè)收入4189.01億元（其中入境游273億元），據推測2016年全行業(yè)旅游營(yíng)收超過(guò)4500億元。

在眾多的消費中，旅游是一個(gè)每年消費規模高達幾萬(wàn)億，具有清晰交易場(chǎng)景、消費金融滲透率卻極低的行業(yè)，正成為旅游企業(yè)挖掘新的利潤增長(cháng)點(diǎn)的重要領(lǐng)域。如何挖掘消費金融在旅游行業(yè)的紅利已成為眾多旅游企業(yè)積極探索的一個(gè)方向。

事實(shí)上，早在幾年前已經(jīng)有少數幾家旅游企業(yè)推出了”類(lèi)消費金融”的分期消費業(yè)務(wù)。最為最早的嘗試者，2014年12月途牛開(kāi)始提供消費信貸服務(wù)，首付出發(fā)，還款分期總價(jià)等于原件，不帶來(lái)額外的利息負擔。用戶(hù)在途牛預訂產(chǎn)品時(shí)會(huì )明顯看到消費分期的提示。此外，去哪兒曾推出“拿去花”、驢媽媽曾推出“小驢分期”，作為國內旅行社行業(yè)的龍頭老大，眾信今年年初推出了消費分期業(yè)務(wù)。

據執惠了解，針對用戶(hù)推出旅游分期產(chǎn)品的除了從事旅游業(yè)務(wù)的企業(yè)，還誕生了一批B2B2C模式的垂直特定消費場(chǎng)景的分期電商企業(yè)，以分期樂(lè )、趣分期趣店為代表，這類(lèi)創(chuàng )業(yè)公司以分期消費服務(wù)切入特定的消費交易場(chǎng)景，比如旅游、3C、家電等日常消費。

盡管現在參與者眾多，但目前市面上的大部分消費分期產(chǎn)品只能稱(chēng)為“類(lèi)消費金融”，是因為當前眾多開(kāi)展分期消費業(yè)務(wù)的企業(yè)拿到的只是“網(wǎng)絡(luò )小貸”牌照，實(shí)際上并非正規持牌消費金融公司。

有銀行業(yè)內人士對執惠表示，以網(wǎng)絡(luò )小貸牌照開(kāi)展消費金融業(yè)務(wù)存在政策不確定性，發(fā)展過(guò)程中可能會(huì )存在風(fēng)險，長(cháng)遠來(lái)看，還是要努力拿到消費金融牌照或符合政策規定。

事實(shí)上，消費金融公司屬于非銀行金融機構，由央行和銀監會(huì )監管，而阿里花唄、京東白條、P2P網(wǎng)貸、線(xiàn)上消費分期購物平臺所經(jīng)營(yíng)的“消費金融”業(yè)務(wù)，目前沒(méi)有納入銀監會(huì )監管范圍，它們屬于地方行政金融部門(mén)監管。在資金方面，具有消費金融牌照的公司可以享受同行業(yè)拆借、發(fā)行金融企業(yè)債券、進(jìn)行固定收益投資等，資金成本更低；在風(fēng)控方面，消費金融公司的借款行為已被納入央行征信系統，相應的風(fēng)控會(huì )有優(yōu)勢；在服務(wù)對象方面，消費金融面向不容易取得信用卡或其他銀行貸款的低收入人群，無(wú)需抵押，放款迅速，盈利來(lái)源主要是借款客戶(hù)利息、貸款管理費、客戶(hù)服務(wù)費等。

目前關(guān)于國內消費信貸的參與主體的研究并沒(méi)有官方正式說(shuō)明，《2016中國消費信貸市場(chǎng)研究》報告中，曾將國內消費信貸市場(chǎng)參與主體劃分為三類(lèi)：由銀行與消費金融公司構成的“官方核準的、可監管的消費信貸市場(chǎng)”；小貸公司、資金中介等“未經(jīng)官方核準、超越金融監管范圍的消費信貸市場(chǎng)”；P2P、電商等“互聯(lián)網(wǎng)消費金融模式”。

眾信集團旗下廣州優(yōu)貸副總經(jīng)理郭霞對執惠表示，目前旅游企業(yè)推出的消費分期業(yè)務(wù)屬于消費金融的一種產(chǎn)品形式，這些“類(lèi)消費金融”分期業(yè)務(wù)有助于刺激用戶(hù)需求，提升業(yè)務(wù)量。但總體來(lái)看，整個(gè)行業(yè)才處于發(fā)展的很初期階段，發(fā)展過(guò)程有待規范，但未來(lái)發(fā)展空間巨大。金融業(yè)務(wù)是眾信重要戰略方向之一，為了更加專(zhuān)業(yè)化，眾信目前在積極申請消費金融牌照。

旅游企業(yè)自身天然掌握大量用戶(hù)的交易消費場(chǎng)景，相對于銀行，旅游企業(yè)開(kāi)展消費金融業(yè)務(wù)獲客成本幾乎為零，憑借龐大的用戶(hù)基數，可以低成本迅速做大信貸規模。即使金融業(yè)務(wù)本身不盈利，卻促進(jìn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)。有銀行業(yè)內人士指出，銀行主動(dòng)向一些實(shí)體企業(yè)拋出橄欖枝，聯(lián)合成立消費金融公司，正是看中了這些實(shí)體企業(yè)海量的交易消費場(chǎng)景。

對于消費金融的落地場(chǎng)景，趙國慶認為，“首先，消費者的行為需求在一定條件的環(huán)境下才能更好的實(shí)現；其次，消費場(chǎng)景往往是連接商家和消費者的紐帶；此外，‘消費場(chǎng)景+服務(wù)’更易于被消費者接受，從而刺激消費者購買(mǎi)。在消費金融的鏈條中，場(chǎng)景是用戶(hù)體驗的關(guān)鍵環(huán)節，也是最直接的環(huán)節?！?/strong>馬上金融成立于2015年，注冊用戶(hù)超過(guò)1200萬(wàn)，2017年7月，馬上消費金融完成第二次增資，注冊資本增至22億元，成為“注冊資本第一大”的內資持牌消費金融公司。

然而，對于諸多掌握海量用戶(hù)消費交易場(chǎng)景的旅游企業(yè)來(lái)說(shuō)，想要在消費金融領(lǐng)域取得長(cháng)足發(fā)展并不容易。消費金融牌照不容易獲取，根據銀監會(huì )規定，消費金融公司注冊資本應當為一次性實(shí)繳資本，最低3億元（非借貸資金、非委托入股資金），主要出資人出資額不低于全部股本的30%；非金融企業(yè)作為消費金融公司主要出資人最近1年營(yíng)收不低于300億元，并且最近2個(gè)會(huì )計年度連續盈利；5年內不得轉讓所持消費金融公司股權；至少有1名具備5年以上消費金融業(yè)務(wù)管理和風(fēng)險控制經(jīng)驗持股15%的出資人?？梢?jiàn)申請牌照門(mén)檻相當高。

此外，金融風(fēng)控也是一個(gè)挑戰，郭霞對執惠表示，當前旅游企業(yè)開(kāi)展消費分期業(yè)務(wù)最核心的考驗是金融風(fēng)控建模，此前一些企業(yè)開(kāi)展校園貸遇到逾期、壞賬，很大程度上是由于風(fēng)控體系沒(méi)有做好導致的，而相對于“小額貸款”，消費分期在借款用途這個(gè)風(fēng)險維度上是可控的，一定程度上，這將降低分期消費產(chǎn)品的風(fēng)險。

嚴格的市場(chǎng)準入制度反映了監管部門(mén)對發(fā)展消費金融謹慎和嚴格的考慮，長(cháng)遠來(lái)看，有利于行業(yè)健康平穩發(fā)展。我國經(jīng)濟結構正在向消費主導的方向發(fā)展，隨著(zhù)國內新興消費群體擴大，信貸消費市場(chǎng)觀(guān)念的成熟，越來(lái)越多企業(yè)將參與到消費金融領(lǐng)域，基于休閑度假娛樂(lè )生活方面的消費金融業(yè)務(wù)亦將快速增長(cháng)，進(jìn)而促進(jìn)整體文旅消費市場(chǎng)的發(fā)展。

*本文作者：執惠分析師王延超，歡迎交流！