旅游業(yè)并購整合進(jìn)一步推向高潮。中國國旅[-1.04% 資金 研報]集團有限公司旗下上市公司中國國旅與中國港中旅集團公司旗下上市公司華貿物流[4.96% 資金 研報]2月23日晚間公告稱(chēng)，國旅集團與港中旅集團正在籌劃戰略重組事宜。隨著(zhù)兩者戰略重組的開(kāi)啟，國家級旅游航母呼之欲出。業(yè)內人士指出，雖然重組方案尚未確定，但兩者很有可能將旗下的旅游服務(wù)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，并進(jìn)一步突出各自?xún)?yōu)勢。

旅游航母呼之欲出

資料顯示，中國國旅集團有限公司成立于2004年11月，由中國國際旅行社總社與中國免稅品（集團）總公司重組而成，集團業(yè)務(wù)涵蓋旅行服務(wù)、免稅品經(jīng)銷(xiāo)、旅游綜合項目開(kāi)發(fā)與管理、交通運輸、電子商務(wù)等，目前已形成旅行社、旅游零售和旅游綜合項目投資開(kāi)發(fā)三大主業(yè)，是國內規模最大、實(shí)力最強的旅行社企業(yè)，也是中國免稅業(yè)旗艦企業(yè)。集團旗下有A股上市公司中國國旅，持股比例為55.3%。

中國港中旅集團公司創(chuàng )立于1928年，與招商局集團、華潤集團、中國光大集團并稱(chēng)四大駐港中資企業(yè)。其形成了以旅游為主業(yè)，以實(shí)業(yè)投資（鋼鐵）、房地產(chǎn)、物流貿易為輔助的產(chǎn)業(yè)格局。截至2014年底，公司資產(chǎn)總額1009億元，營(yíng)業(yè)收入506.8億元，利潤總額20.92億元，員工總數4.5萬(wàn)人，是中國旅游行業(yè)中規模最大、實(shí)力最強的企業(yè)。集團旗下有港股上市公司香港中旅[1.28%]以及A股上市公司華貿物流。

在央企整合進(jìn)一步加快的背景下，國旅集團與港中旅集團的合并一直為市場(chǎng)所預期。中國旅游研究院院長(cháng)戴斌此前表示，未來(lái)中國旅游企業(yè)市場(chǎng)將形成“1+3”格局，即“一個(gè)旅游央企+三個(gè)地方旅游集團”。目前，地方三大旅游集團已經(jīng)形成，分別為北京首旅集團、上海錦江集團、廣東嶺南集團，三家公司的資產(chǎn)規模都在百億元以上。

在此背景下，國家級旅游航母呼之欲出。實(shí)際上，2015年11月便有消息稱(chēng)，港中旅將與中國國旅組成“新國旅”，或中國國旅、港中旅、華僑城三家央企將合并為一家?！皣眉瘓F與港中旅集團通過(guò)戰略重組，將一躍成為亞洲最大的旅游企業(yè)，并躋身全球五大旅游企業(yè)之一?！比A美酒店顧問(wèn)機構首席知識官趙煥焱在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

強強聯(lián)合突出優(yōu)勢

國旅集團和港中旅集團的重組方案雖尚未確定，但業(yè)內人士指出，兩者很有可能將旗下的旅游服務(wù)板塊進(jìn)行整合，實(shí)現強強聯(lián)合，并進(jìn)一步突出各自的優(yōu)勢。

國旅集團的旅游服務(wù)業(yè)和免稅商品銷(xiāo)售兩大業(yè)務(wù)板塊中，核心競爭力在于商品銷(xiāo)售業(yè)。從旗下上市公司看，2015年上半年，中國國旅旅游服務(wù)業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入52.60億元，商品銷(xiāo)售業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入46.22億元，兩者的體量不分伯仲。但從營(yíng)收增速看，旅游服務(wù)業(yè)同比增長(cháng)4.01%，商品銷(xiāo)售業(yè)同比增長(cháng)22.23%；再從毛利率看，旅游服務(wù)業(yè)的毛利率僅有10.75%，商品銷(xiāo)售業(yè)的毛利率則有45.44%。

國旅集團也在不斷加碼免稅業(yè)務(wù)方面的布局，進(jìn)一步突出免稅業(yè)務(wù)方面的競爭優(yōu)勢。中國國旅此前公告，公司下屬全資子公司中國免稅品（集團）有限責任公司和中國國際旅行社總社有限公司擬使用自有資金，與四家出境游旅行社眾信旅游、竹園國旅、凱撒同盛（北京）投資有限公司、北京鳳凰假期國際旅行社股份有限公司共同出資4500萬(wàn)港元，設立中國海外旅游投資管理有限公司，在出境旅游目的地投資和管理海外旅游零售商店等產(chǎn)業(yè)鏈上游資源，拓展海外旅游零售市場(chǎng)。

對于港中旅集團而言，通過(guò)與國旅的戰略重組將進(jìn)一步聚焦旅游業(yè)。除旅游主業(yè)外，港中旅集團在鋼鐵、房地產(chǎn)、物流貿易等領(lǐng)域布局龐大。去年以來(lái)，港中旅從剝離鋼鐵業(yè)務(wù)開(kāi)始，逐漸向旅游業(yè)務(wù)聚焦。去年12月7日，港中旅發(fā)布公告，擬無(wú)償轉讓所持有旗下鋼鐵公司和焦炭公司給河北省國資委，成為第一家宣布退出鋼鐵業(yè)的央企。

旅游業(yè)整合步伐加快

隨著(zhù)國旅集團與港中旅集團宣布戰略重組，旅游業(yè)并購整合進(jìn)一步推向高潮。

2015年12月，首旅酒店公告稱(chēng)，擬通過(guò)支付現金及發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)方式，直接及間接持有如家酒店集團100%股權，交易金額合計約110.5億元。公司同時(shí)募集不超過(guò)38.74億元配套資金。交易完成后，首旅酒店將如家旗下的如家酒店、莫泰酒店、云上四季、和頤酒店和如家精選酒店五大品牌收入囊中，客房數量躍升至35.2萬(wàn)間，成為國內第二大酒店[-0.49%]集團。

此前，錦江股份[0.18% 資金 研報]已經(jīng)捷足先登。2015年9月，錦江國際與鉑濤集團簽訂戰略合作協(xié)議。錦江國際旗下上市公司錦江股份同時(shí)公布《重大資產(chǎn)購買(mǎi)報告書(shū)(草案)》。根據協(xié)議，錦江股份將作為投資主體，戰略投資鉑濤集團取得其81%股權，交易額達82.69億元。交易達成后，錦江股份將一躍成為國內第一、全球前五的酒店業(yè)集團。

2014年，如家酒店集團、錦江國際酒店集團、華住酒店集團、鉑濤酒店集團、格林豪泰酒店集團和首旅集團分列國內酒店集團排名前六位。2015年，如家、錦江、鉑濤、首旅四大巨頭之間的紛紛合并，意味著(zhù)國內酒店集團在經(jīng)過(guò)多年的擴張之后，已經(jīng)從成長(cháng)期進(jìn)入成熟期，酒店業(yè)的寡頭競爭時(shí)代正式來(lái)臨。

同時(shí)，以OTA為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭在旅游產(chǎn)業(yè)上的投資頻頻施展大手筆，OTA對旅游產(chǎn)業(yè)鏈的并購整合進(jìn)一步加快。2015年10月，攜程宣布與百度達成一項股權置換交易，交易完成后，百度擁有的攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權。相應地，線(xiàn)上與線(xiàn)下的融合將更加深入。2015年6月，景域集團董事長(cháng)、驢媽媽創(chuàng )始人洪清華在給員工的內部郵件中透露，驢媽媽已獲得錦江國際集團5億元戰略投資，錦江資本的注入將助力景域集團打造成中國最大的旅游O2O一站式產(chǎn)業(yè)鏈集團。

“隨著(zhù)國旅集團與港中旅集團宣布戰略重組，旅游業(yè)的整合將進(jìn)一步加快，這將有利于旅游行業(yè)在旅行社、酒店、免稅店等業(yè)務(wù)方面的專(zhuān)業(yè)化發(fā)展?！壁w煥焱指出。