近兩個(gè)月來(lái)股價(jià)跌跌不休的美尚生態(tài)景觀(guān)股份有限公司（300495.SZ，下稱(chēng)“美尚生態(tài)”），在公布籌劃5.5億元現金收購案后，再度遭遇重創(chuàng )，股價(jià)跌出上市以來(lái)的新低。

2018年6月7日，美尚生態(tài)因擬披露重大事項臨時(shí)停牌，6月8日復牌并公布了擬以5.5億元人民幣現金收購成都魔力百聚科技有限公司（下稱(chēng)“魔力百聚”）100%股權的重大事項。然而，6月8日開(kāi)市77分鐘之后，美尚生態(tài)即被大筆賣(mài)單砸至跌停價(jià)11.73元，一直到休市都被牢牢封死在跌停板上。次日，該股繼續下跌，盤(pán)中一度跌至10.56元，最終收于11.48元，創(chuàng )出其上市兩年半以來(lái)的新低。

美尚生態(tài)證券事務(wù)代表蔡柳在回復經(jīng)濟觀(guān)察報記者時(shí)稱(chēng)：“目前關(guān)于這樁5.5億元收購案件的詳細方案尚未出來(lái)，后期我們會(huì )披露更多信息，并公布正式的收購計劃?！?/p>

關(guān)聯(lián)交易遭質(zhì)疑

公告顯示，對于正在籌劃購買(mǎi)資產(chǎn)的重大事項，具體內容為美尚生態(tài)準備以5.5億元人民幣的預估值，現金收購成都魔力百聚100%的股權。美尚生態(tài)稱(chēng)，通過(guò)本次收購，將實(shí)現智慧園林云服務(wù)，智慧工程管理，智慧園林營(yíng)銷(xiāo)的閉合商業(yè)生態(tài)。

6月8日，美尚生態(tài)以每股13.02元開(kāi)盤(pán)，以跌停價(jià)11.73元收盤(pán)，全天共成交2923萬(wàn)元人民幣，換手率為1%。

一位署名為“向理想招手”的投資者，在深交所互動(dòng)易平臺向美尚生態(tài)提問(wèn)稱(chēng)：“收購其他公司100%股權，按慣例應該是向上百分之二百，同是收購其他公司100%股權的深深寶A復牌后開(kāi)盤(pán)即封死漲停，但是公司股票復牌幾近跌停，是不是公司高層有什么不為人知而未披露的貓膩？請董秘解釋一下怎么回事？”

美尚生態(tài)回復稱(chēng)：“公司不存在應披露而未披露的事項。至于股價(jià)是市場(chǎng)行為，受到諸多因素的影響?！?/p>

6月10日，美尚生態(tài)公告稱(chēng)簽署了《股權收購框架協(xié)議》。并介紹了標的公司基本情況。成都魔力百聚系一家有限責任公司，注冊資本金為人民幣524.4萬(wàn)元，實(shí)繳出資為人民幣524.4萬(wàn)元，注冊地址為中國（四川）自由貿易試驗區成都高新區天府三街199號D區11層D8-D10號，法定代表人為張頎。

這家公司成立于2016年4月25日，時(shí)間還不到26個(gè)月。是什么魔力能夠在短短的26個(gè)月時(shí)間里，讓這家公司的估值從524萬(wàn)元躍升至5.5億元，暴增104.9倍？

美尚生態(tài)披露的公告顯示，成都魔力百聚一共有三位股東，分別是寧波魔力百聚投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“寧波魔力”，持股53.4%）、贛州魔力百聚企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“贛州魔力”，持股28.6%）及贛州君子蘭投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱(chēng)“君子蘭投資”持股18%）。

其中，寧波魔力和贛州魔力的法人代表均為自然人張頎，同時(shí)張頎也是成都魔力百聚的法人代表和實(shí)際控制人。

君子蘭投資的股東為：王迎燕（持有君子蘭投資40%股權）、徐晶（持股40%）、陸兵（持股10%）、王桉（持股10%）。王迎燕和徐晶是夫妻關(guān)系，也是美尚生態(tài)的實(shí)際控制人。

那么，這樁5.5億元人民幣的收購案意味著(zhù)買(mǎi)賣(mài)雙方構成了關(guān)聯(lián)交易，如果5.5億元估值得到認可并通過(guò)，那么君子蘭投資將分三期累計獲得9900萬(wàn)元的收購款現金支付，即關(guān)聯(lián)交易金額預計為9900萬(wàn)元。

美尚生態(tài)表示：收購款計劃分成三期支付，第一筆在100%股權過(guò)戶(hù)完成后支付30%；第二筆在成都魔力百聚2018年度審計報告出來(lái)后支付30%；最后一筆在成都魔力百聚2020年的審計報告出來(lái)后付清剩余的40%。

消息公告之后，投資者紛紛在深交所互動(dòng)易平臺上提問(wèn)表示不解，例如：“關(guān)聯(lián)交易就應該按照凈資產(chǎn)收購，否則就涉嫌掏空上市公司?！币灿型顿Y者質(zhì)疑：“公司自上市以來(lái)融資幾十億，分紅只有幾千萬(wàn)。如今拋出收購計劃，5億元收購只有注冊資金500萬(wàn)的公司。不管最終溢價(jià)幾何，實(shí)際控制人掏空上市公司套現的跡象十分明顯?！?/p>

美尚生態(tài)的回復大同小異——本次公司擬收購標的公司對公司的戰略布局與發(fā)展具有重要意義，對于標的公司的估值后期會(huì )經(jīng)過(guò)評估機構的專(zhuān)業(yè)評估，對于本次交易公司也會(huì )履行相關(guān)的審批程序。公司會(huì )嚴格按照相關(guān)規則履行相應程序，具體情況還請關(guān)注公司后期公告。

6月11日，美尚生態(tài)還發(fā)布了關(guān)于“控股股東‘掏空’自家公司”、“5億關(guān)聯(lián)交易惹禍”、“一邊減持套現，另一邊自家員工卻在接盤(pán)”等媒體報道的澄清公告，對于關(guān)聯(lián)交易情況以及高管減持、員工持股計劃增持情況予以說(shuō)明。

2018年1月11日，美尚生態(tài)董事兼高級管理人員潘乃云于通過(guò)大宗交易方式轉讓200萬(wàn)股公司股份至公司第一期員工持股計劃，交易價(jià)格為前一交易日收盤(pán)價(jià)九折。此后至5月份，該公司部分高管陸續減持所持公司股份，員工持股計劃1月份購入股份則因此間股價(jià)的下行而浮虧。上述公告解釋稱(chēng)，自上市以來(lái)，公司部分董監高因個(gè)人資金需求，減持其持有的部分公司股份，該等減持行為均符合相關(guān)法律、法規及規定。

標的公司的面紗

上市公司公告內容顯示，成都魔力百聚是一家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng )新企業(yè)，具備大數據采集、分析、處理、應用和數字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，主要合作伙伴包括：阿里巴巴、谷歌、百度、優(yōu)酷、愛(ài)奇藝、smaato、mobfox、smartyads等，是谷歌代理商之一。

成都魔力百聚自主研發(fā)的“波賽頓云數據平臺”，利用了AI和云技術(shù)，具備持續、遞進(jìn)優(yōu)化數據的采集、分析，提煉、應用，再采集的循環(huán)進(jìn)化能力。實(shí)現了用戶(hù)畫(huà)像的不斷完善?；诔啥寄ЯΠ倬鄞髷祿姆治?、處理和應用的能力，標的公司在數字營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)具備了較高的廣告投放效率和優(yōu)異的營(yíng)銷(xiāo)效果，同時(shí)幫助客戶(hù)降低了數字營(yíng)銷(xiāo)成本。

6月12日，經(jīng)濟觀(guān)察報記者打電話(huà)美尚生態(tài)證券部，詢(xún)問(wèn)是否能夠披露更多關(guān)于成都魔力百聚這家公司的信息，證券事務(wù)代表蔡柳回復稱(chēng)：“目前還沒(méi)有，后期會(huì )披露?！?/p>

經(jīng)濟觀(guān)察網(wǎng)記者登陸成都魔力百聚的官方網(wǎng)站后發(fā)現，該網(wǎng)站全部為英文界面，未留任何公司電話(huà)，留有郵箱public@mobilecpx.com作為媒體聯(lián)系方式。僅有一個(gè)網(wǎng)站備案注冊號“蜀ICP備17002720號”，顯示該網(wǎng)站屬于四川備案，受到四川網(wǎng)信辦管轄。

該網(wǎng)站顯示，成都魔力百聚有四個(gè)辦事處地址，分別位于西藏、香港、新加坡和塞舌爾群島（非洲）。

工商信息顯示：成都魔力百聚在西藏投資設立了一家名字為“西藏必得網(wǎng)絡(luò )科技有限公司”，注冊資本金為500萬(wàn)元，企業(yè)聯(lián)系信箱為fi-nance@mobilecpx.com，后綴域名與前述官網(wǎng)一致。

在收購標的物成都魔力百聚和它的股東張頎設立的寧波魔力、贛州魔力以外，西藏還有一家張頎設立的公司——西藏魔力百聚網(wǎng)絡(luò )科技有限公司（下稱(chēng)“西藏魔力”），注冊資本金為1150萬(wàn)元人民幣，成立時(shí)間2016年12月16日。

由于美尚生態(tài)信息披露有限，目前并不清楚西藏魔力跟上述幾家公司是否構成業(yè)務(wù)往來(lái)，以及業(yè)務(wù)往來(lái)的金額等詳細情況。

美尚生態(tài)的財務(wù)數據顯示，收購標的物——成都魔力百聚2017年的營(yíng)業(yè)收入為1.85億元人民幣，凈利潤為3462.55萬(wàn)元；2018年一季度，成都魔力百聚的營(yíng)業(yè)收入為6840萬(wàn)元人民幣。

美尚生態(tài)公告的《股權收購框架協(xié)議》中提及業(yè)績(jì)承諾及業(yè)績(jì)補償：寧波魔力百聚、贛州魔力百聚及君子蘭投資向美尚生態(tài)保證并承諾，標的公司2018年度、2019年度、2020年度承諾凈利潤分別不低于 4700萬(wàn)元、6200萬(wàn)元、8100萬(wàn)元，業(yè)績(jì)承諾期累計承諾凈利潤不低于1.9億元，且不低于《資產(chǎn)評估報告》盈利預測數據。鑒于本次收購的審計、評估工作尚未完成，待評估機構出具正式《資產(chǎn)評估報告》后，由交易各方簽署正式收購協(xié)議并確定最終業(yè)績(jì)承諾數據。

經(jīng)濟觀(guān)察報記者向美尚生態(tài)詢(xún)問(wèn)，收購標的物成都魔力百聚的主要收入是否來(lái)自于境外，收入貨幣是否為外幣？對此，證券事務(wù)代表蔡柳回答稱(chēng)：“我不太清楚，（成都魔力百聚）業(yè)務(wù)我不知道?！?/p>

關(guān)于5.5億元收購金額是否高估？“我們會(huì )引入第三方評估機構評估來(lái)最終確定?！辈塘f(shuō)。

6月8日跌停之后，美尚生態(tài)股價(jià)繼續走低，6月9日一度跌至10.56元史上最低價(jià)，此后震蕩盤(pán)整，于6月15日收于11.37元。

*本文來(lái)源：經(jīng)濟觀(guān)察報，作者：張曉暉，原標題：《美尚生態(tài)5.5億元收購案疑云》。