最近免稅概念股票持續大漲，尤其是王府井、百聯(lián)股份和凱撒旅業(yè)。

7月9日，王府井微跌1.75%，股票收盤(pán)價(jià)72.82元。但在之前的8個(gè)交易日里，王府井已經(jīng)暴漲了77%。百聯(lián)股份漲得更猛，過(guò)去9個(gè)交易日拉了六個(gè)漲停板，股價(jià)從13.45元漲至26.37元，漲幅96%。凱撒旅業(yè)更是直接8個(gè)漲停板，過(guò)去9個(gè)交易日漲幅114%。

為何漲幅如此高？21世紀經(jīng)濟報道在采訪(fǎng)中了解到，這三家公司不僅有望享受海南離島免稅政策紅利，北京上海兩地還有新的免稅紅利在等著(zhù)發(fā)。招商證券分析師李秀敏指出，今年下半年市內免稅店政策有望調整，在金額和品類(lèi)上或將有所放寬，出境店的購物對象或會(huì )放寬至國人以帶動(dòng)免稅品銷(xiāo)售。李秀敏預計2025年北京、上海市內免稅店市場(chǎng)規模分別達到200億元和300億元。

新進(jìn)場(chǎng)者的挑戰

7月8日晚間，王府井發(fā)布公告，擬設立全資子公司北京王府井免稅品經(jīng)營(yíng)有限責任公司，注冊資本金5億元，用于開(kāi)展免稅品經(jīng)營(yíng)等業(yè)務(wù)。同時(shí)明確，根據實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要，擬新增免稅品經(jīng)營(yíng)這一經(jīng)營(yíng)范圍。

“本次投資設立免稅品經(jīng)營(yíng)公司，將有利于公司進(jìn)入免稅市場(chǎng)，將有稅業(yè)務(wù)與免稅業(yè)務(wù)相結合，助力現有零售業(yè)務(wù)的轉型升級?！蓖醺顿Y者關(guān)系部人士7月9日接受21世紀經(jīng)濟報道采訪(fǎng)時(shí)表示。

但上述王府井投關(guān)部人士也坦承，從成立公司到落地經(jīng)營(yíng)尚需時(shí)間，目前該公司只是在緊鑼密鼓組建免稅團隊，年內能實(shí)現免稅收益還不太可能。而一位不愿具名的免稅專(zhuān)家向記者表示，明年或許都不一定能產(chǎn)生免稅運營(yíng)收益。21世紀經(jīng)濟報道從王府井的控股股東首旅集團獲悉，目前首旅集團正在進(jìn)行內部招聘，要組建一支免稅團隊去參與免稅品經(jīng)營(yíng)。

“王府井成立免稅公司后還有相當一段長(cháng)的路要走?！監TRO東方免稅零售觀(guān)察專(zhuān)家、“杰西卡的秘密”首席執行官王猛向21世紀經(jīng)濟報道表示，免稅行業(yè)起源于歐洲，在中國是一個(gè)新興行業(yè)，包括管理人員，運營(yíng)人員，采購人員都是稀缺資源。同時(shí)作為新加入的免稅企業(yè)，需要與國際品牌進(jìn)行漫長(cháng)授權和采購協(xié)議的談判，還有與海關(guān)、航空公司系統的對接，以及機場(chǎng)提貨柜臺的簽約談判等，每一場(chǎng)談判和對接都不會(huì )是個(gè)短暫過(guò)程。

不過(guò)，應該看到，王府井具有多年的傳統商場(chǎng)運營(yíng)經(jīng)驗，雖然目前尚不具備大量免稅人才的儲備，但多年的傳統商場(chǎng)的運營(yíng)經(jīng)驗也是該公司的一大優(yōu)勢。因此在運營(yíng)市內免稅店時(shí)，也有一定的基礎。

同理，7月7日公告控股股東在申請免稅品經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的百聯(lián)股份，其優(yōu)劣勢與王府井一樣，同屬于京滬兩大零售百貨巨頭，但又都沒(méi)有免稅經(jīng)驗。

據記者了解，與以往獲批免稅牌照分得比較細不同，這一輪獲批的免稅運營(yíng)商，有望獲得免稅全牌照，不僅可以在海南經(jīng)營(yíng)離島免稅店，也可以在北京或上海經(jīng)營(yíng)市內免稅店。

市內免稅市場(chǎng)，是另一個(gè)免稅藍海。

最近招商證券和天風(fēng)證券的研究團隊，不約而同都以韓國免稅市場(chǎng)作為研究標的來(lái)探究中國市內免稅市場(chǎng)的走向。

據了解，2019年韓國免稅市場(chǎng)規模達到213億美元，近10年年均復合增長(cháng)22%，其中韓國國民消費35億美元，近10年年均復合增長(cháng)9%，國外旅客消費178億美元，近10年年均復合增長(cháng)27%，海外游客構成韓國免稅市場(chǎng)的主要消費力。

韓國的免稅市場(chǎng)最大一個(gè)特點(diǎn)是市內店為韓國主要免稅渠道，銷(xiāo)售占比超80%。2013年韓國政府進(jìn)一步放開(kāi)免稅牌照，市內免稅店數量從2012年前的10家快速擴張至27家。目前，市內免稅店渠道約占韓國免稅市場(chǎng)的85%，對應市場(chǎng)規模約180億美元。

相比機場(chǎng)免稅店，市內免稅店的商品陳列空間更大、購物時(shí)間更長(cháng)，給消費者留出更多的決策時(shí)間，2016年至2020年，韓國市內免稅的客單價(jià)由400美元一路提升至1000美元，韓國市內免稅店渠道占比也一路提升至84%，而機場(chǎng)店的客單價(jià)僅為135美元。

韓國免稅規模提升了渠道議價(jià)力，市內店模式返利消費者。韓國免稅品價(jià)格做到全球最低主要有兩大因素，一方面是因為市內店模式租金較低，免稅運營(yíng)商能夠更多地返利給渠道和消費者，另一方面是因為韓國的免稅批發(fā)模式使得韓國免稅規模龐大，2018年韓國樂(lè )天和新羅兩大免稅運營(yíng)商位列全球免稅運營(yíng)商第二、三名，免稅品的議價(jià)能力與免稅規模直接掛鉤，因此韓國免稅運營(yíng)商能夠拿到全球最低的成本價(jià)，從而在定價(jià)上更具優(yōu)勢。

有韓國案例在前，我國的市內免稅店前景似乎頗為可觀(guān)。畢竟，韓國免稅店的銷(xiāo)售額，很高比例來(lái)自中國消費者。

京滬免稅新蛋糕

相比較韓國，國內市內免稅店尚在起步階段。據悉國內市內店分別為離島免稅店、歸國人員市內免稅店和出境市內免稅店三種，其中歸國人員針對180天內有（非港澳）出入境記錄的中國公民，中出服和港中旅擁有免稅牌照。出境市內免稅店則針對出境外國旅客，目前中免有北京、上海、青島、大連、廈門(mén)等城市的牌照。但除了離島免稅店的業(yè)績(jì)尚可外，其余市內免稅店收入并不大。

因此，3月13日，國家發(fā)改委等23個(gè)部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)消費擴容提質(zhì)加快形成強大國內市場(chǎng)的實(shí)施意見(jiàn)》，其中提到進(jìn)一步完善免稅業(yè)政策，堅持服務(wù)境外人士和我出境居民并重，完善市內免稅店政策，建設一批中國特色市內免稅店，根據居民收入水平提高和消費升級情況，適時(shí)研究調整免稅限額和免稅品種類(lèi)等。

這一政策向外界傳達了強有力的信號。很快，6月初王府井獲批免稅運營(yíng)資質(zhì)，百聯(lián)股份也在申請資質(zhì)中?！秾?shí)施意見(jiàn)》里的其他內容有待進(jìn)一步落實(shí)。記者采訪(fǎng)的多名免稅領(lǐng)域專(zhuān)家均認為，下半年出臺市內免稅店新政策的可能性很高。

李秀敏認為，頂層設計強調堅持服務(wù)境外人士和我國出境居民并重，目前韓國市內店購物對象包括本國居民和外國游客，而中國僅包括外國游客，而實(shí)際上中免的主要銷(xiāo)售對象還是國人，政府層面也一直積極引導海外消費回流，她認為很可能出境市內免稅店的購物對象會(huì )放寬至國人。

而且，《意見(jiàn)》提出根據收入水平和消費升級，適時(shí)研究調整免稅限額。王猛認為，入境免稅額度已經(jīng)十年未變。隨著(zhù)國內人均收入不斷上升，對免稅品的需求不斷增長(cháng)，免稅額度有望提升。

李秀敏認為，隨著(zhù)市內免稅店政策開(kāi)放，消費者對免稅商品購買(mǎi)的便利性將大大增強，預計將對現有的有稅渠道產(chǎn)生一定的替代效應，帶動(dòng)免稅市場(chǎng)規模進(jìn)一步提升。

根據機場(chǎng)購物人次轉化率法和坪效法測算，李秀敏估計北京市內免稅店2025年實(shí)現免稅規模200億元，預計利潤體量在46億元；上海市內免稅店2025年實(shí)現免稅規模300億元，預計利潤體量在67億元，地方國資委下屬免稅企業(yè)和中免均有希望參與當地市內店市場(chǎng)的競爭。

*本文來(lái)源：21財經(jīng)，作者：高江虹，原標題：《王府井、百聯(lián)股份暴漲背后：市內免稅店新政呼之欲出》。

版權聲明

免稅店 王府井 百聯(lián)股份

發(fā)表評論

查看更多