盛希泰盛希泰，洪泰基金創(chuàng )始合伙人。前證券公司董事長(cháng)，資深投資銀行專(zhuān)家。清華大學(xué)水木清華種子基金管理合伙人，南開(kāi)允能創(chuàng )業(yè)商學(xué)院理事長(cháng)。中華全國青聯(lián)常委并金融界別秘書(shū)長(cháng)，中央國家機關(guān)青聯(lián)副主席。培養了中國資本市場(chǎng)最優(yōu)秀的并購團隊。

2015年，中國的A股市場(chǎng)經(jīng)歷了暴漲暴跌，無(wú)數的投資者從年初的狂歡到如今的黯然神傷，新三板也是從年初的狂熱到如今很多公司跌破增發(fā)價(jià)格，甚至有人都開(kāi)始對新三板產(chǎn)生懷疑，短期套利的機構擔心無(wú)法退出，投資人觀(guān)望，企業(yè)迷茫。二級市場(chǎng)的股災，似乎已波及到一級市場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)項目估值不再那么離譜，投資人更為冷靜。面對冷潮中的資本市場(chǎng)，投資人、創(chuàng )業(yè)者、企業(yè)家何去何從？

8月29日下午，擔任證券公司總裁長(cháng)達10年，資本市場(chǎng)20年的老兵，資本市場(chǎng)與創(chuàng )業(yè)兩棲投資人盛希泰，在北京大學(xué)發(fā)表萬(wàn)字演講，對當下資本市場(chǎng)進(jìn)行全盤(pán)分析。
以下是演講全文，略有刪減
一、 “過(guò)山車(chē)”般的A股市場(chǎng)

中國人特有的“四有”特質(zhì)決定中國經(jīng)濟長(cháng)期向好

我仍然相信中國政治經(jīng)濟體中的強大的糾偏能力和糾錯機制仍然會(huì )發(fā)生作用，再加上中國人特有的特質(zhì)，中國經(jīng)濟還是長(cháng)期向好的。
中國的政治經(jīng)濟體有強大的糾偏能力和糾錯機制，這個(gè)是很了不起的。研究一下歷史，多少人認為中國搖搖欲墜，不行了，但最終都誤判了。我是比較喜歡研究歷史的，因為作為證券公司的總裁，需要研究宏觀(guān)，包括歷史，包括政治經(jīng)濟形勢，對很多數據必須很敏感，對很多事件要很敏感。
我前兩天在給洪泰基金的內部郵件里面我說(shuō)了中國獨有的四個(gè)方面，基于這四有條件，我仍然堅定看好中國經(jīng)濟：
第一，中國人有錢(qián)

第一，中國人有錢(qián)，我們30年積累不是白給的，中國人有錢(qián)你們體會(huì )太深刻。你到哪個(gè)國家去，他們有的，我們全有，他們沒(méi)有的，我們也有。為什么美國對中國開(kāi)放簽證這么容易，十年簽證。歐盟這么牛的國家，15年前出過(guò)一本書(shū)叫《黃禍》，黃是黃種人，他認為只要中國人有錢(qián)了，全世界就奔過(guò)去，是全世界的災難。而且他們給中國人簽證隨便簽，歐盟國家隨便簽。而我們跟香港的矛盾，其實(shí)就是認為大陸人太有錢(qián)了，很牛B，讓他們覺(jué)得很不舒服。

我們國家也很有錢(qián)，日本這個(gè)國家比中國政府錢(qián)少多了，這個(gè)是中國持續發(fā)展的強大基礎。原來(lái)我們一窮二白，純粹是靠骨氣去活的，今天美國各方面要制衡我們，就是因為經(jīng)濟物質(zhì)方面我們確實(shí)有可能整體超越他們，當然人均差得很遠。盡管他們對中國的很多行為方式，包括歷史形態(tài)和政治制度，會(huì )有很多的疑慮，但是對中國的國家很有錢(qián)，中國老百姓很有錢(qián)，物質(zhì)需求非常強大，全世界是有共識的。包括高鐵，日本新干線(xiàn)十幾年前去坐，太羨慕人家了，感覺(jué)太好了，今天的高鐵比日本的新干線(xiàn)好多了，美國修不起高鐵，因為人太少了，政府壓力太大，未來(lái)很多年只能是靠高速公路來(lái)支撐國家交通的基礎。
這個(gè)真的是可以支撐中國前進(jìn)的很大的基礎，我們有能力去改變，因為存量夠，蛋糕夠大，如果切割的合理，是可以做很多的手術(shù)。俄羅斯的崩潰到今天為止仍然緩不過(guò)來(lái)，就是俄羅斯那種外科手術(shù)做得太滿(mǎn)了，根本沒(méi)有經(jīng)濟基礎，而中國不一樣。這是第一個(gè)前提，中國所獨有。
第二，中國有智

第二個(gè)前提，中國有智，我們每年畢業(yè)的大學(xué)生近千萬(wàn)，這個(gè)群體全世界獨有，所以一種說(shuō)法叫中國可能會(huì )有第二次人口紅利，整個(gè)這一代人80后起來(lái)的，教育的程度，教育的水準，教育的比例是完全不一樣的，不管做了什么，他的知識水平都是有了一個(gè)很大的改變。

這一代人因為他的消費能力是完全不一樣，現在85后、90后的消費一代，因為很多都在改變消費習慣，美國人08年金融危機是因為借貸消費，透支未來(lái)，我們90后這一代孩子就在透支未來(lái)，他是沒(méi)有短缺經(jīng)濟的概念，他們未來(lái)十年占領(lǐng)主流，85年的孩子30歲了，30歲絕對不是小孩子，90年的孩子25歲了。洪泰基金的投資經(jīng)理最大的87年，我也告訴我自己，不要認為我年齡大了，老覺(jué)得他們年輕， 25、26歲也可以很牛，25歲再不起步，你可能就很難再起步了。孩子的閱歷和思路是不一樣的，這不是一個(gè)個(gè)體，是一個(gè)群體，我覺(jué)得這個(gè)也是全世界獨有的。印度國家很大，但是印度教育比我們差得很遠。

第三，中國有市場(chǎng)

第三個(gè)叫中國有市場(chǎng)，我覺(jué)得美國人唯一怕我們就是中國有市場(chǎng)，中國13億人的市場(chǎng)太大了，太不可思議了。中國模式創(chuàng )新特別多，為什么？中國消費群體太大，現在很多微博的大戶(hù)，1500萬(wàn)的粉絲，歐洲多少?lài)揖?000多萬(wàn)人口，這是多么不可思議，阿聯(lián)酋700萬(wàn)人口。中國前面很多年積累了太多的問(wèn)題沒(méi)有解決，對創(chuàng )業(yè)而言有太多的痛點(diǎn)，給很多模式創(chuàng )新提供了可能性，所以得益于第一問(wèn)題很多，第二消費市場(chǎng)太大，而如果有合適的方法啟動(dòng)起來(lái)，發(fā)展會(huì )很迅速。

第四,中國人有欲望

第四個(gè)是最重要的，是中國人有欲望，中國人的成功欲望，全世界絕無(wú)僅有。每個(gè)咖啡館、酒店里面大家都不是在談風(fēng)花雪月，而是在談生意，中國人想成功的這種感覺(jué)太強烈了，我相信是全世界絕無(wú)僅有的，說(shuō)得好聽(tīng)一點(diǎn)叫勤奮。中國人到外地移民，常常會(huì )招致別人這種記恨，就是因為太勤奮，不加班都非常難受。我做創(chuàng )業(yè)投資，晚上到11、12點(diǎn)，大家沒(méi)有感覺(jué)的。我今年年初去意大利，每個(gè)人工作六個(gè)小時(shí)之后，什么事都不想干，從民眾的狀態(tài)可以窺見(jiàn)一個(gè)國家的未來(lái)，所以我相信中國發(fā)展大有前景。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國走在最前列，沒(méi)有并列，只有第一

四個(gè)因素疊加是全世界都沒(méi)有的，再加上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們這個(gè)步伐和節奏，都走在了全世界的前列。你到歐洲去看一看，什么都沒(méi)有免費的，美國很多東西是沒(méi)有免費的，而中國很多都是免費的，你出國非常不習慣，美國不可能有O2O，很分散，沒(méi)有O2O。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的應用，我們走在了世界的前面，從一個(gè)載體來(lái)講，就是移動(dòng)手機，智能手機的數量，我們全世界第一。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)毫無(wú)疑問(wèn)是一個(gè)新的時(shí)代，不管是第四代，第五代，手機只能更新?lián)Q代，越來(lái)越離不開(kāi)了，將來(lái)可能一張紙的方式貼在你的身上，可能不需要拿到手上。這些只是變形式而已，實(shí)質(zhì)和內容跟你的身體不可分割，是永恒的，是越來(lái)越強烈。而這個(gè)時(shí)代發(fā)生了很多的變化，中國是最前列的。
在這里面中國沒(méi)有并列第一，只有第一。以色列很發(fā)達，但以色列這個(gè)國家太小了。你到世界各國去看一看，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的應用和深入上，中國絕對跑在最前面，所以加上前面四個(gè)要素，這就決定了，我會(huì )認為中國經(jīng)濟狀況一定會(huì )有一個(gè)非常好的未來(lái)。
所以結論是什么，大家是搞企業(yè)的，今明兩年會(huì )有很多的機會(huì )，大家都很絕望，很悲觀(guān)的時(shí)候，反而可能該出手就得出手。目前為止我的感受，天使投資，早期領(lǐng)域受到的干擾是最小的。干擾也是良好的干擾，使得很多創(chuàng )業(yè)項目更加冷靜，很多創(chuàng )業(yè)團隊更加冷靜，拿多少錢(qián)更加冷靜，干什么行業(yè)更加冷靜，速度也更加冷靜。投資人也是一樣，投資人給多少錢(qián)也更加冷靜，投什么樣的團隊，選擇標準和以前的頻次要更加冷靜，整體是一個(gè)非常良好的范圍。
很久之前我在其他的地方演講就說(shuō)，你如果有財富的話(huà)，應該拿出一定比例來(lái)做創(chuàng )業(yè)投資，因為這代表中國的希望和未來(lái)?！按蟊妱?chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新”這八個(gè)字，現在也有一些歧義，今天上午我參加一個(gè)電視的錄制節目，很多人也會(huì )有這種疑問(wèn)，我說(shuō)這個(gè)提法根本沒(méi)有錯，一個(gè)國家如果沒(méi)有創(chuàng )新，大家不去動(dòng)起來(lái)，去創(chuàng )造性發(fā)揮創(chuàng )業(yè)，這個(gè)國家不可能有持續的未來(lái)。我覺(jué)得前面十年在中國是煤老板、鋼老板的時(shí)代，房地產(chǎn)老板的時(shí)代，未來(lái)十年我認為就是創(chuàng )業(yè)投資的時(shí)代，你如果去創(chuàng )業(yè)就是創(chuàng )業(yè)的時(shí)代，你如果不去創(chuàng )業(yè)，就是創(chuàng )業(yè)投資的時(shí)代，我鼓勵所有的人把你的財富拿出三分之一來(lái)做創(chuàng )業(yè)投資，支持別人發(fā)展的同時(shí)，成就別人的同時(shí)，同時(shí)成就自己，這是非常好的把握中國未來(lái)的脈搏。
三、當下的新三板

新三板是一板，是真正的創(chuàng )業(yè)板，將激活社會(huì )的創(chuàng )新力量

關(guān)于新三板我簡(jiǎn)單再說(shuō)一下，馮志和黃小晴可以具體來(lái)給大家解讀。新三板我為什么如此看重，我在很多地方演講，用過(guò)一個(gè)詞叫熊抱新三板，今年5月份跟《從0到1》的作者彼得˙蒂爾在深圳一個(gè)同臺的專(zhuān)場(chǎng)，我也問(wèn)這個(gè)題目。新三板的出現，現在有很多的問(wèn)題，文章太多了，甚至有把新三板說(shuō)得一無(wú)是處，我并不同意。新三板的意義是什么？它的象征意義比實(shí)質(zhì)內容意義還要大得多，中國從90年開(kāi)始25年的資本市場(chǎng)，我們的上交所和深交所兩個(gè)交易所，目前為止上市公司有2500家，這個(gè)數量跟中國經(jīng)濟增長(cháng)數量是完全不匹配的，跟中國企業(yè)數量是完全不匹配的，這種審核的制度也是完全不匹配的。

大家也不要寄過(guò)高的希望于注冊制，我覺(jué)得三年之內，即使推出來(lái)也不會(huì )有什么實(shí)質(zhì)變化，慣性使然。創(chuàng )業(yè)板從09年推出，中小板07年推出，實(shí)質(zhì)沒(méi)有變化，上海所謂的主板，深圳的中小板和創(chuàng )業(yè)板，實(shí)質(zhì)都是主板，都是一個(gè)板塊，可以叫一板。創(chuàng )業(yè)板的審核比中小板還要嚴格，創(chuàng )業(yè)板上市公司很少有成立時(shí)間低于十年，都難以稱(chēng)之為創(chuàng )業(yè)企業(yè)。所以使得整個(gè)創(chuàng )業(yè)企業(yè)跟資本市場(chǎng)沒(méi)有辦法去直接結合，難以直接借助到資本市場(chǎng)的力量，我們很多無(wú)數的規定，根本不能上市。
所以使得中國錯失了很多偉大的企業(yè)，BAT全在美國上市，這個(gè)說(shuō)明了很多問(wèn)題，包括BAT三個(gè)公司都是老外控股的，全是別人來(lái)分享這個(gè)成果。BAT發(fā)展這么牛B，是因為中國有13億的市場(chǎng)，所以這個(gè)機會(huì )不能再錯失掉。創(chuàng )業(yè)代表了一個(gè)企業(yè)成長(cháng)的前端，資本市場(chǎng)代表一個(gè)企業(yè)成長(cháng)的最后端，一個(gè)創(chuàng )業(yè)企業(yè)離資本市場(chǎng)是十萬(wàn)八千里。新三板的出現，可以包容，真正讓創(chuàng )業(yè)企業(yè)上市。而現在一個(gè)創(chuàng )業(yè)企業(yè)，兩年就有條件上新三板，這個(gè)意義何其偉大，會(huì )整個(gè)激活這個(gè)社會(huì )的創(chuàng )新力量，核心就是財富效應。13年我投的創(chuàng )業(yè)項目，現在有好幾家在上新三板，小幾千萬(wàn)的收入，幾百萬(wàn)利潤，券商都在爭這些企業(yè)。對年輕人來(lái)講他無(wú)比興奮，85后甚至更年輕，券商跟他說(shuō)你這個(gè)公司上市之后，財富估值一兩個(gè)億了，這種財富效應的影響，遠遠勝過(guò)所有的說(shuō)教。我說(shuō)過(guò)，新三板會(huì )成為大眾創(chuàng )業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng )新這八個(gè)字國策的抓手，和真正的推動(dòng)手段。

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新三板是高凈值人群的游戲，普通百姓可以通過(guò)基金參與

所以這個(gè)板塊我覺(jué)得應該寄予很高的希望，另外目前直接監管機構推進(jìn)的速度與國家層面可能還有一些偏差，核心就是說(shuō)普通老百姓能不能直接參與。我的觀(guān)點(diǎn)是，一旦普通老百姓可以參與進(jìn)來(lái)，這個(gè)板塊就完蛋了，為什么？中國的老百姓已經(jīng)習慣于我們的資本市場(chǎng)是政府背書(shū)的，注冊制以后他認為是背書(shū)的，如果一旦老百姓參與進(jìn)來(lái)，就意味著(zhù)上市公司的質(zhì)量跟社會(huì )穩定掛鉤，發(fā)行的速度就會(huì )恢復到上交所和深交所的水平，門(mén)檻500萬(wàn)也好，還是200萬(wàn)也好，這個(gè)門(mén)檻不能降低，就是高凈值人群的游戲，什么叫游戲？你如果拿500萬(wàn)開(kāi)戶(hù)，能做新三板投資的人，你就不是一般的老百姓，認賭服輸，你的投資損失不會(huì )影響社會(huì )的穩定。當然老百姓完全可以參與，可以通過(guò)投資專(zhuān)業(yè)的新三板基金，現在這樣的理財產(chǎn)品已經(jīng)很多，通過(guò)基金去分散投資風(fēng)險，把專(zhuān)業(yè)的事情交給專(zhuān)業(yè)的人去做。

前兩天一個(gè)數據說(shuō)，中國有100萬(wàn)一千萬(wàn)高凈值人群，我認為根本不止這么多，乘以10都不止，成百上千萬(wàn)的高凈值人群是可以承擔這些事情的，我們有足夠的人群來(lái)參與這個(gè)市場(chǎng)，這關(guān)系到這個(gè)市場(chǎng)的活躍度。
新三板推出分層交易是必然

一個(gè)資本市場(chǎng)我認為兩大要素，最現實(shí)的，一個(gè)是搞錢(qián)，融資，別的都不用吹，第二就是財富效應，有一個(gè)好的市值和財富管理。（搜索微信公眾號“投黑馬”專(zhuān)注于文創(chuàng )領(lǐng)域的眾籌平臺）這兩條目前為止非常不足，包括我們前面做市制度也面臨著(zhù)很多的問(wèn)題，我想分層交易應該是必然的一個(gè)趨勢，要不同對待，好的差的一定是完全不同的交易制度和管理制度。

總而言之，這個(gè)板塊我希望能夠承擔起真正的推動(dòng)中國創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的氛圍，而創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)是中國的希望和未來(lái)，希望這個(gè)能堅持下去。所以我寄予希望是特別特別高，據我的了解，國家的領(lǐng)導人對新三板的寄予希望也是非常高的，就看怎么做的問(wèn)題。