中國的創(chuàng )業(yè)家常常從外國公司得到創(chuàng )業(yè)靈感，例如人人網(wǎng)模仿facebook，微博模仿twitter，而在假日房屋租賃行業(yè)，也有可以模仿的對象。2011年美國公司HomeAway以27美元（區間高價(jià)）公開(kāi)發(fā)行上市，直接激發(fā)了途家網(wǎng)的誕生，為人們出行旅游住房問(wèn)題提供更多的選擇。HomeAway號稱(chēng)其所在行業(yè)在美國和歐洲擁有85億的市場(chǎng)空間，相比公司今年預計的4.4億美元收入，公司的未來(lái)發(fā)展潛力無(wú)窮。究竟HomeAway是如何運營(yíng)？假日房屋租賃行業(yè)是否真有如此強勁的發(fā)展空間？今天估股網(wǎng)將為您一一揭曉。
HomeAway是誰(shuí)？
HomeAway成立于2004年，是一家提供假日房屋租賃在線(xiàn)服務(wù)網(wǎng)站，總部位于美國德克薩斯州奧斯汀。短短幾年時(shí)間，HomeAway經(jīng)過(guò)一系列收購和戰略擴展，目前已經(jīng)發(fā)展成為全球最大的假日房屋租賃在線(xiàn)服務(wù)提供商。該公司目前在全球190個(gè)國家擁有超過(guò)50萬(wàn)個(gè)假日租賃房源。公司目前擁有50個(gè)網(wǎng)頁(yè)，可轉換為21種語(yǔ)言。目前有1,542名員工，其中612名員工在美國境外工作。
簡(jiǎn)單的說(shuō)，HomeAway是利用互聯(lián)網(wǎng)C2C(Consumer To Consumer)起到類(lèi)似資源整合的中介作用，將房東閑置度假屋的信息擺到線(xiàn)上，以供需要出行旅游的人選擇住宿，而提供房源的房東或地產(chǎn)經(jīng)理人將相應的獲得部分收入。
我們趕在Homeaway發(fā)布2014年第一季度后發(fā)布這篇報告。先為大家debrief一下最新的業(yè)績(jì)情況。
2014年第一季度收入同比增長(cháng)33%，達到1.06億美元。主要由于每個(gè)廣告位單價(jià)的提高和房屋數量增加。第一季度付費的廣告位數量達到95.2萬(wàn)個(gè)，同比增加了28.2%，平均每個(gè)廣告位收入442美元，同比增加10.7%，續費率達到73.1%。2014年第一季度的凈利潤444萬(wàn)美元。資產(chǎn)負債方面，現金和短期投資合計7.7億美元，除了有一筆3.03億美元的可轉債外無(wú)任何借款。公司管理層預計全年的收入在4.35~4.43億美元之間。這樣的業(yè)績(jì)看起來(lái)不錯，但是相對于公司近200倍的市盈率，似乎公司價(jià)值有些高估。 
HomeAway的頁(yè)面與一般預定酒店的網(wǎng)站差異不大，但特色在于，HomeAway上列表出的全都是公寓或私人度假屋，幾乎全部都有廚房和全套家居設備，有些甚至帶有花園和游泳池。HomeAway提倡讓人們出行途中也能享受到家的舒適，而且由于動(dòng)用的是閑置房源，因此除了更私人、房屋空間更大以外，每天的房屋租賃價(jià)會(huì )比同等類(lèi)型的酒店房間便宜。只是部分房屋可能有最低入住天數，譬如2天起訂等，對多人旅行度假來(lái)說(shuō)更為適合。有著(zhù)如此吸引點(diǎn)，公司意要改變酒店市場(chǎng)，為人們出行住宿提供更多選擇，因而提出“有了HomeAway ,何須Hotel（Why Hotel when you can homeaway）”的口號。

HomeAway的公司戰略
HomeAway的業(yè)務(wù)模式與企業(yè)優(yōu)勢如下:

側重于收購的發(fā)展戰略：
自公司成立以來(lái)，其發(fā)展戰略主要是靠兼并和收購其它公司以擴大自己的發(fā)展。根據公司2013年年報顯示，HomeAway已經(jīng)收購了21家公司。今年4月，公司新收購總部位于佛羅里達的Glad to Have you Inc，該公司是一家管理軟件開(kāi)發(fā)商，HomeAway希望此次收購能方便房東在游客入住期間與游客交流。

HomeAway財務(wù)數據分析

HomeAway公司深度分析
雖然HomeAway是在美國唯一一家上市的房屋租賃公司，但HomeAway在假日房屋租賃市場(chǎng)并不是一枝獨秀，許多在線(xiàn)旅游公司，如TripAdvisor, Priceline等，同樣有假期租賃房源的信息提供，與HomeAway有部分重疊的業(yè)務(wù)。但HomeAway是為數不多的專(zhuān)門(mén)只做假期房屋租賃的公司，另一家也單純只專(zhuān)注于短租也的競爭對手要數Airbnb。相比而言，HomeAway更加注重家庭度假，目前的業(yè)務(wù)還是將大量專(zhuān)業(yè)酒店式公寓管理公司所管理的成套公寓或閑置房源放在網(wǎng)站平臺上銷(xiāo)售；Airbnb則側重于P2P模式公寓租賃，鼓勵個(gè)人房東出租其公寓或閑置房間。兩者有業(yè)務(wù)重合的部分，但重合部分較小，未來(lái)不排除由于市場(chǎng)吸引而產(chǎn)生更多重合業(yè)務(wù)。與同類(lèi)型的企業(yè)相比，HomeAway的優(yōu)勢在于：提供信息數量大、與房東和房產(chǎn)經(jīng)理關(guān)系良好、瀏覽網(wǎng)頁(yè)的人數較多、網(wǎng)站分布地區廣等。

波特五力分析：
供應商：擁有房源的房東、地產(chǎn)經(jīng)理人
客戶(hù)：需要租用房屋的客戶(hù)
行業(yè)門(mén)檻：行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低，排他性低
替代品：酒店、民宿、旅行社配套的住宿安排等
競爭對手：
1.同類(lèi)的其它短租列表展示網(wǎng)站（譬如TripAdvisor.com和Airbnb.com）
2.提供大房型的酒店（譬如Hyatt, 四季酒店）
3.提供住房的線(xiàn)上旅游網(wǎng)站（譬如Expedia, Kayak, priceline等）
4.提供租房信息的線(xiàn)下出版商（譬如區域性報紙和旅游雜志）
行業(yè)前景:
跟傳統賓館相比，假日房屋租賃市場(chǎng)的優(yōu)勢不僅體現在經(jīng)濟成本低，更為重要的是它能滿(mǎn)足游客個(gè)性化的需求。游客在享受大自然美麗風(fēng)景的同時(shí)也能享受到如在家般舒適的生活，較傳統酒店相比，假日房屋房間更大，可容納人數多，帶有廚房和獨立洗手間，有些還帶有花園游泳池，因此對于游客來(lái)說(shuō)會(huì )更為吸引。
正是基于這些優(yōu)勢，假日房屋租賃市場(chǎng)近年來(lái)在全球開(kāi)始風(fēng)靡。無(wú)論是大城市、郊區中心、小城鎮，甚至是偏遠鄉村，到處都有假日房屋租賃的身影。根據Radius Global Market Research提供的數據，2010年美國和歐洲境內共擁有超過(guò)600萬(wàn)家假日租賃房屋，租金年收入在850億美元以上，平均每個(gè)租賃房屋的年收入1.4萬(wàn)美元。除了歐美發(fā)達國家，隨著(zhù)新型經(jīng)濟體的崛起，尤其是拉美和亞太地區，假日房屋租賃市場(chǎng)在這些地區未來(lái)也會(huì )取得井噴式的發(fā)展。
HomeAway主管全球國際業(yè)務(wù)的副總裁Greg Grant表示，目前在美國和歐洲市場(chǎng)，獨家租賃（Vacation Rental）取代標準的酒店已成為最顯著(zhù)的趨勢。在美國所有的度假租賃中，有43%的房產(chǎn)是由專(zhuān)業(yè)的線(xiàn)下管理團隊管理的。近幾年，雖然美國總購買(mǎi)房產(chǎn)數量在下降，但是購買(mǎi)獨家房產(chǎn)的比例逐年上升，有超過(guò)20%的業(yè)主是因為要出租增值才會(huì )購買(mǎi)房產(chǎn)。其中有70%的業(yè)主將房產(chǎn)投資于度假租賃?，F在沒(méi)有過(guò)330萬(wàn)套度假公寓和別墅，平均美國每個(gè)房屋有15.3周的出租時(shí)間，每周均價(jià)1072美元。
由于行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低的原因，類(lèi)似HomeAway這樣的網(wǎng)站還有很多，主要都是利用互聯(lián)網(wǎng)達到信息交流的中介作用。而由于房源分散、少有門(mén)面等特點(diǎn)使行業(yè)經(jīng)營(yíng)推廣以網(wǎng)絡(luò )為主，客源多為互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)。
投資邏輯及風(fēng)險分析：
從股價(jià)走勢來(lái)看，HomeAway從今年2月底便持續股價(jià)下跌，從最高的48.36美元一個(gè)月內跌倒最低32.92美元。截止到2014年4月24日，股價(jià)收盤(pán)為36.94美元，現在處于賣(mài)空的狀態(tài)，但從各方資料顯示，其業(yè)務(wù)并無(wú)重大不利變動(dòng)。最近的公司動(dòng)態(tài)是今年3月24日，公司出售將于2019年到期的3.5億的可轉換票據，并收購了優(yōu)質(zhì)開(kāi)發(fā)商Glad to have you，從公司舉債和收購業(yè)務(wù)來(lái)看，預計未來(lái)公司有繼續擴展業(yè)務(wù)優(yōu)化客戶(hù)體驗的舉措，因此預計股價(jià)在未來(lái)會(huì )有較大上升的可能。