疫情對文旅行業(yè)的影響仍在繼續。

8月19日，宋城演藝發(fā)布公司實(shí)控人黃巧靈減持股份進(jìn)展情況，公告顯示，黃巧靈于8月19日當天，通過(guò)證券交易所的大宗交易減持5200萬(wàn)股公司股份，減持比例為1.99%。此次減持后，黃巧靈持有的股份從13.08億股下降到12.56億股，占總股本的比例從50.03%下降到48.04%。

《投資時(shí)報》研究員注意到，此次減持正值宋城演藝半年報發(fā)布后不久。

8月7日，宋城演藝發(fā)布2020年半年度報告。數據顯示，該公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.83億元，同比下挫80.04%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3984.83萬(wàn)元，同比大幅減少94.92%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1998.01萬(wàn)元，同比大降96.77%。

對于上半年的業(yè)績(jì)表現，宋城演藝表示，受新冠肺炎疫情的影響，文旅行業(yè)成為重災區，公司旗下各景區自今年1月24日起暫停運營(yíng)，于6月12日恢復營(yíng)業(yè)，疫情對公司上半年業(yè)績(jì)造成不可避免的影響。此外，六間房不再納入公司合并范圍也影響了財報數據

半年營(yíng)收同比銳減超八成

宋城演藝主要從事文化演藝業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，現已形成現場(chǎng)演藝、旅游休閑和互聯(lián)網(wǎng)演藝三大板塊，其中現場(chǎng)演藝、旅游休閑構成公司演藝主業(yè)，而現場(chǎng)演藝更是該公司的核心業(yè)務(wù)和主要收入利潤來(lái)源。

2019年年報顯示，分行業(yè)看，宋城演藝的收入主要來(lái)源于現場(chǎng)演藝、互聯(lián)網(wǎng)演藝和旅游服務(wù)業(yè)，三項業(yè)務(wù)分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入18.71億元、3.83億元和3.57億元，分別貢獻71.64%、14.68%和13.68%的營(yíng)業(yè)收入占比；分產(chǎn)品看，其收入主要來(lái)源于杭州、三亞、麗江、九寨、桂林和張家界等六個(gè)宋城旅游區，及數字娛樂(lè )平臺、電子商務(wù)手續費、設計策劃費和景區配套交通服務(wù)，其中杭州和三亞宋城旅游區分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9.19億元和3.93億元，占總營(yíng)收的比重分別為35.18%和15.04%。

不過(guò)受近半年景區暫停運營(yíng)的影響，宋城演藝演出收入銳減，半年報顯示，今年上半年宋城演藝的收入主要來(lái)源于設計策劃費，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.78億元，同比增長(cháng)82.23%，杭州宋城旅游區和三亞宋城旅游區僅分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2861.24萬(wàn)元和3730.80萬(wàn)元，分別同比大幅減少92.84%和84.02%。

《投資時(shí)報》研究員注意到，在近5個(gè)月暫停運營(yíng)的背景下，雖然旅游區對宋城演藝的收入貢獻較小，但同時(shí)營(yíng)業(yè)成本也大幅下降，報告期內，杭州宋城旅游區和三亞宋城旅游區的營(yíng)業(yè)成本分別為2950.57萬(wàn)元和757.29萬(wàn)元，分別同比下降77.06%和76.69%，而設計策劃費的營(yíng)業(yè)成本則為209.11萬(wàn)元，同比增長(cháng)553.14%。

從毛利率看，設計策劃也是宋城演藝上半年利潤的主要來(lái)源，毛利率高達98.83%，但仍同比微降0.85個(gè)百分點(diǎn)，三亞宋城旅游區毛利率為79.70%，比上年同期減少6.38個(gè)百分點(diǎn)，杭州宋城旅游區則在上半年虧損，毛利率為-3.12%，同比大幅減少70.91個(gè)百分點(diǎn)。

《投資時(shí)報》研究員注意到，不只是今年，近年來(lái)，宋城演藝業(yè)績(jì)已陷入頹勢。

公開(kāi)資料顯示，宋城演藝的前身是1994年9月由黃巧靈創(chuàng )立的杭州世界城·宋城置業(yè)有限公司（下稱(chēng)宋城置業(yè)）。2000年，宋城置業(yè)改制成宋城旅游發(fā)展股份有限公司（下稱(chēng)宋城股份）。2010年底，宋城股份登陸深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板上市，成為中國演藝上市第一股，2014年，宋城股份改名為宋城演藝。

從2010年上市到2015年，宋城演藝的業(yè)績(jì)都維持高速增長(cháng)，營(yíng)業(yè)收入從4.45億元增長(cháng)至16.95億元，同期歸母凈利潤也從1.63億元增長(cháng)至6.31億元，并在2015年達到了39.91元/股的股價(jià)最高點(diǎn)。但從2016年開(kāi)始，宋城演藝的營(yíng)收增速開(kāi)始大幅放緩，這與其游客接待量增速逐步下滑有關(guān)

進(jìn)入2019年，宋城演藝全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.12億元，同比下降18.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.40億元，同比增長(cháng)4.09%，這是宋城演藝自上市以來(lái)首次出現營(yíng)業(yè)收入負增長(cháng)。

宋城演藝2020年上半年營(yíng)收構成

數據來(lái)源：公司2020年半年報

存在長(cháng)期股權投資縮水可能

《投資時(shí)報》研究員注意到，宋城演藝在半年報中表示，若同比均不考慮數字娛樂(lè )平臺及六間房與密境和風(fēng)重組的財務(wù)數據，則該公司報告期內實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入2.83億元，同比下降72.64%；實(shí)現歸母凈利潤1047.70萬(wàn)元，同比下降98.08%。

而在2019年業(yè)績(jì)快報中，宋城演藝同樣表示，若同比均不考慮數字娛樂(lè )平臺及六花重組的財務(wù)數據，則公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.32億元，同比增長(cháng)12.86%；實(shí)現歸母凈利潤10.37億元，同比增長(cháng)17.24%。

2015年3月，宋城演藝擬以26.14億元收購直播平臺六間房100%股權，而當時(shí)六間房的賬面凈資產(chǎn)僅有3778.40萬(wàn)元，溢價(jià)高達68倍。宋城演藝表示六間房的線(xiàn)上演藝生態(tài)圈能和自身的線(xiàn)下演藝網(wǎng)絡(luò )平臺產(chǎn)生品牌和業(yè)務(wù)協(xié)同效應，提高未來(lái)的盈利能力。

根據當時(shí)雙方簽訂的對賭協(xié)議，六間房承諾2015年—2018年分別實(shí)現凈利潤1.51億元、2.11億元、2.75億元和3.57億元。據宋城演藝2018年年報顯示，六間房四年分別實(shí)現凈利潤1.62億元、2.30億元、2.85億元和4.08億元，完成了業(yè)績(jì)承諾。

但據宋城演藝于2018年6月就深交所創(chuàng )業(yè)板公司管理部問(wèn)詢(xún)函作出的回復顯示，2017年3月，六間房收購了靈動(dòng)時(shí)空100%股權，靈動(dòng)時(shí)空2017年實(shí)現凈利潤0.41億元，扣除靈動(dòng)時(shí)空對六間房的業(yè)績(jì)影響，六間房2017年實(shí)際實(shí)現凈利潤2.44億元，低于業(yè)績(jì)承諾。

值得注意的是，宋城演藝超高溢價(jià)收購六間房使其形成了24.17億元巨額商譽(yù)。

2018年6月，宋城演藝表示六間房將和花椒直播的運營(yíng)主體——密境和風(fēng)進(jìn)行重組，交易完成后，宋城演藝在重組后集團公司的持股比例將低于30%。2019年4月，宋城演藝發(fā)布了重組進(jìn)展公告，宋城演藝對六間房的持股比例已降至40%，同時(shí)宋城演藝還與密境和風(fēng)的一致行動(dòng)人奇虎軟件達成股權轉讓協(xié)議，將其持有的六間房0.47%的注冊資本轉讓給奇虎軟件，交易完成后，宋城演藝僅持有六間房39.53%的股權。

自此，六間房被剝離出宋城演藝的合并報表，成為宋城演藝參股的聯(lián)營(yíng)公司，巨額商譽(yù)由此轉為長(cháng)期股權投資，2020年半年報顯示，宋城演藝的商譽(yù)已從2019年一季度末的27.87億元減少到今年6月末的2807.87萬(wàn)元，期間并未針對這部分資產(chǎn)計提商譽(yù)減值準備，而同期長(cháng)期股權投資卻大幅從10.55億元增長(cháng)至34.91億元。

雖然宋城演藝此舉有效轉移了商譽(yù)減值風(fēng)險，單巨額長(cháng)期股權投資一樣存在減值風(fēng)險。半年報顯示，宋城演藝長(cháng)期股權投資占總資產(chǎn)的比例為31.95%，一旦六間房經(jīng)營(yíng)不善，依舊存在業(yè)績(jì)大幅縮水的可能。

宋城演藝自上市以來(lái)的股價(jià)走勢（元）

數據來(lái)源：Wind

實(shí)控人及一致行動(dòng)人減持

即便業(yè)績(jì)堪憂(yōu)，今年以來(lái)，宋城演藝股價(jià)卻持續走高，現已接近歷史高點(diǎn)。

就在半年報發(fā)布后不久，8月11日，宋城演藝發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)控人黃巧靈及其一致行動(dòng)人黃巧龍、劉萍擬以大宗交易方式減持公司股份，減持數量合計不超過(guò)1.05億股，即合計不超過(guò)公司總股本的4%。以當日收盤(pán)價(jià)17.82元計算，約能套現18.64億元。

公開(kāi)資料顯示，董事長(cháng)黃巧靈是宋城演藝的實(shí)控人，黃巧龍是黃巧靈的弟弟，今年60歲，現任宋城演藝董事，劉萍是黃巧龍的配偶，黃巧龍與劉萍均為黃巧靈的一致行動(dòng)人。

截至公告發(fā)布日，黃巧靈持有3.93億股，占公司總股本的15.05%；黃巧龍持有9883.66萬(wàn)股，占公司總股本的3.78%；劉萍持有4291.08萬(wàn)股，占公司總股本的1.64%。

據悉，此次減持計劃預計自披露日起3個(gè)交易日后的六個(gè)月內實(shí)施，減持計劃實(shí)施完成后，實(shí)控人及一致行動(dòng)人合計持有股份不低于46.03%，仍為公司控股股東、實(shí)控人，不會(huì )導致公司控制權發(fā)生變更。

至于減持原因，公告中表示，此次減持是為了優(yōu)化公司股權結構，增強公司股權的流動(dòng)性，同時(shí)也出于“自身資金需求”。

截至8月19日，黃巧靈通過(guò)證券交易所的大宗交易減持5200萬(wàn)股公司股份，減持比例為1.99%。此次減持后，黃巧靈持有的股份從13.08億股下降到12.56億股，占總股本的比例從50.03%下降到48.04%。

*本文來(lái)源：投資時(shí)報，作者：卓瑪，原標題：《營(yíng)收降八成利潤挫九成！實(shí)控人忙減持 宋城演藝長(cháng)期股權投資存縮水可能》。