時(shí)隔三年，藍光文旅所探尋的“無(wú)地產(chǎn)支撐文旅模式”終究被現實(shí)打敗。

4月4日，有媒體報道稱(chēng)，藍光文旅大量高管離職或被辭退，前聯(lián)席總裁趙玥已被調回地產(chǎn)總部，執行總裁廖衛邦、副總裁李鵬偉于春節前離職，樂(lè )園運營(yíng)中心總經(jīng)理、都江堰項目總經(jīng)理王志軍也于3月初離職，藍光文旅創(chuàng )新院團隊也將陸續離職。

中國房地產(chǎn)報記者于4月6日上午致電四川藍光發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“藍光發(fā)展”)，截至發(fā)稿前未得到回復。

據記者了解，曾被寄予厚望的藍光文旅董事長(cháng)唐軍也于2018年下半年離職，其最后一次在媒體面前露面是去年6月。

攜程網(wǎng)顯示，藍光文旅旗下的第一個(gè)項目都江堰水果俠星球目前已是暫停營(yíng)業(yè)狀態(tài)，其官方微博自2月25日起停更至今。對于何時(shí)恢復營(yíng)業(yè)，記者致電其線(xiàn)上售票點(diǎn)，對方回復疫情發(fā)生時(shí)，該主題樂(lè )園就關(guān)閉了景區，目前仍未接到該景區營(yíng)業(yè)通知。

與此同時(shí)，企查查資料顯示，其重慶項目已委托給第三方建設和運營(yíng)，濟南項目已經(jīng)退出，天津藍光和駿小站文旅娛樂(lè )發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津藍光和駿小站”）股權也已發(fā)生變更。

主題樂(lè )園模式之殤

“即使沒(méi)有疫情沖擊，這種純粹的主題樂(lè )園文旅模式也很難持續下去，一方面項目文化核心競爭力和運營(yíng)都沒(méi)能做到優(yōu)勢突出；另一方面，都江堰附近有5個(gè)度假區，好幾個(gè)主題樂(lè )園，比如：熊貓主題樂(lè )園、變形金剛樂(lè )園、華彩景觀(guān)樂(lè )園等，競爭壓力也很大?！币晃籘OP50房企文旅地產(chǎn)操盤(pán)手盧化融（化名）在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

2017年4月28日，藍光文旅業(yè)務(wù)板塊下的第一個(gè)“水果俠星球”項目，在成都都江堰正式落地，也是這一年原歸屬藍光商業(yè)集團下的文旅業(yè)務(wù)板塊獨立出來(lái)成為藍光文旅集團。按照藍光規劃，該項目將以?xún)和矚g的“水果俠”形象打造原創(chuàng )文化IP，以家庭型、親子游主題樂(lè )園模式切入，小規模投資，同時(shí)建立標準化模塊，實(shí)現在多個(gè)城市快速復制落地。如果能夠成功不僅可以帶來(lái)巨大人流量，甚至可以以一己之力撬動(dòng)起一個(gè)熱門(mén)旅游地產(chǎn)板塊，然而自開(kāi)業(yè)以來(lái)，“水果俠星球”的運營(yíng)狀況并不盡人意。

據記者了解，在此次疫情之前，這個(gè)位于四川省成都市都江堰玉堂鎮、占地300畝主題樂(lè )園項目就已陷入門(mén)可羅雀狀態(tài)。據大眾點(diǎn)評和攜程游客反映，都江堰水果俠星球樂(lè )園可游玩面積規模較小，周?chē)涮撞怀墒?，一米以下兒童可游玩項目太少?50元通票價(jià)格相對于樂(lè )園項目性?xún)r(jià)比不高。另外，從游樂(lè )園內部招商來(lái)看，正常營(yíng)業(yè)商鋪只有寥寥數家，一些游樂(lè )設施甚至由于湊不足人數而無(wú)法啟動(dòng)，疫情發(fā)生以來(lái)，該主題樂(lè )園已暫停營(yíng)業(yè)，開(kāi)業(yè)日期至今未定。

根據藍光發(fā)展2018年財報數據顯示，都江堰水果俠主題世界投資預算為10.97億元，利息資本化總額累計4.6億元，一年利息資本化金額為1.3億元，利率為5.84%，資金來(lái)源為自有資金及借款。按照目前人流量，如果僅依靠主題樂(lè )園門(mén)票收入，運營(yíng)壓力不小。

除了已經(jīng)落地的都江堰水果俠星球和昆明水果俠，此前簽約的濟南、天津、重慶、西安、揚州等地“水果俠星球”項目也未有進(jìn)展。2019年3月6日，藍光以19.6億元的總價(jià)打包買(mǎi)入天津津南區小站鎮六宗地塊，計劃用于打造全新文旅IP“稻米俠”，項目總占地665畝，但截至2020年3月，該項目仍無(wú)動(dòng)靜。

與此同時(shí)，企查查資料顯示，成立于2019年3月的天津藍光和駿小站股權已由藍光控股子公司100%控股，變更為嘉興創(chuàng )祺投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：嘉興創(chuàng )祺）持有70%。資料顯示，嘉興創(chuàng )祺控股股東為重慶國際信托和寧波民銀金投股權投資管理有限公司；藍光控股子公司天津藍光小站文旅娛樂(lè )發(fā)展有限公司股權降至30%。

伴隨多個(gè)項目推進(jìn)生變，藍光文旅人事也動(dòng)蕩不斷。2018年4月，藍光地產(chǎn)總裁助理、藍光文旅集團總裁張強黯然離職，后加盟碧桂園集團任助理總裁兼商管中心總經(jīng)理。張強走后，文旅老將唐軍加盟，接過(guò)了這面“文旅”大旗，繼續前行。唐軍曾在迪士尼任職長(cháng)達17年，后陸續在華僑城擔任獨董、寰亞傳媒集團CEO、萬(wàn)達文化產(chǎn)業(yè)集團有限公司副總裁、山水文園集團董事以及山水文旅集團董事長(cháng)兼CEO，他的加盟也曾讓業(yè)內對藍光發(fā)展的文旅板塊重燃期待。然而，不到一年的時(shí)間里，唐軍也辭職離開(kāi)。

“前期投入大、回報周期長(cháng)，運營(yíng)專(zhuān)業(yè)性強，盈利難是主題公園開(kāi)發(fā)運營(yíng)面臨的主要難題。國內投資額超5000萬(wàn)元的國內主題公園大概有300家，約有70%的主題公園處于虧損狀態(tài)，20%勉強平衡盈虧，運營(yíng)狀況良好的主題公園僅為10%?！敝袊缈圃郝糜窝芯恐行难芯繂T魏小安透露。關(guān)于藍光文旅項目盈利親值得關(guān)注的是，在2019年的年報和三季報中，均未見(jiàn)到都江堰水果俠星球等文旅項目的銷(xiāo)售盈利數據。

收縮的多元化

自2015年藍光發(fā)展借殼迪康藥業(yè)上市以來(lái)，多元化布局一直被藍光發(fā)展視為實(shí)現規?；鲩L(cháng)的重要途徑，在以房地產(chǎn)為主業(yè)的前提下，其將業(yè)務(wù)范圍拓展到布局生物科技、生物醫藥、3D生物打印，文旅產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，但近兩年，這一多元化戰略卻呈現收縮趨勢。

除了此次裁員文旅地產(chǎn)板塊，醫藥板塊在其主營(yíng)構成中占比也在逐漸減少。據記者統計，藍光發(fā)展2017年年中報藥品銷(xiāo)售占比為4.48%，2018年為3.28%，2019年年中為3.31%?！霸谀壳暗慕?jīng)濟形勢下，集中優(yōu)勢力量發(fā)展主業(yè)會(huì )是一個(gè)更好的策略。如果多元化戰略發(fā)展不好，反而會(huì )拖累主業(yè)?！鄙虾５禺a(chǎn)研究院陳碩在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示。財報數據顯示，2019年上半年，藍光發(fā)展的醫藥和3D生物打印營(yíng)業(yè)收入為4.80億元，同比下降11.57%，毛利率為68.15%，較上年同期減少6.98個(gè)百分點(diǎn)。醫藥和3D生物打印收入下滑其實(shí)早有跡象，2018年時(shí)，該業(yè)務(wù)收入的增速便較2017年大幅下滑。

頗為耐人尋味的是，今年1月1日，藍光發(fā)展實(shí)際控制人楊鏗在藍光發(fā)展微信公眾號發(fā)布了一篇名為“2020：擁抱變革，做時(shí)間的朋友”的家書(shū)，其中提到2020年的企業(yè)戰略目標時(shí)，楊鏗表示：”新一年，藍光將強化推進(jìn)4.1戰略目標的深化實(shí)施和全面落地。人居藍光將堅持利潤與規模并重，推進(jìn)精總部、強區域、減冗余的組織結構優(yōu)化和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的轉型升級。生活藍光將聚焦做強做大藍光嘉寶服務(wù)，堅持規模與利潤并重，實(shí)現高質(zhì)量增長(cháng)，成為具有高市值、高成長(cháng)性、數字科技化平臺賦能的一流的現代服務(wù)企業(yè)?！痹谶@一戰略目標中，沒(méi)有了此前一直宣揚的“人居藍光+生命藍光”的身影，而是變成了“生活藍光”，對于文旅地產(chǎn)也只字未提。

“多元化收縮”背后面臨的資金考驗

根據2019年三季度公告數據顯示，藍光發(fā)展總資產(chǎn)1827.18億元，凈資產(chǎn)357.56億元，總負債1469億元，同比上年增加35%，增加近400億元；有息負債576.47億元，同比上年增加24.3%，增加113億元，有息負債率32%。從負債結構看，其主要以流動(dòng)負債為主。其中短期借款76.71億元，應付票據和應付賬款121.45億元，一年內到期非流動(dòng)負債60.86億元，短期負債合計137.57億元。另外，非流動(dòng)負債中，長(cháng)期借款270.33億元，應付債券168.58億元，因此整體來(lái)看其有息負債已經(jīng)突破600億元。

償債能力取決于賺錢(qián)能力。今年1月20日，藍光發(fā)展披露的2019年全年銷(xiāo)售簡(jiǎn)報顯示，2019年1-12月，藍光發(fā)展實(shí)現銷(xiāo)售面積1095.30萬(wàn)平方米，同比增長(cháng)36.63%；實(shí)現銷(xiāo)售金額1015.37億元，同比增長(cháng)18.70%，其中權益銷(xiāo)售金額為715.4億元。

然而在營(yíng)收和凈利潤大幅增漲的情況下，其現金流卻連續多季度為負，資料顯示，其2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~前9月為-20億元，2018年同期為-38億元，從近三年來(lái)看現金流已經(jīng)出現多次凈流出狀態(tài)。對此，研究員陳碩認為：“企業(yè)在擴張階段，大量拿地可能會(huì )造成現金流為負?！敝档藐P(guān)注的是，4月3日，藍光發(fā)展發(fā)布公號稱(chēng)：今年3月，公司耗資25.2億元新增7個(gè)房地產(chǎn)項目。

*本文來(lái)源：微信公眾號“中房報文旅”（ID：zhongfangwenlv），作者：唐珊珊，原標題：《焦點(diǎn) | 藍光發(fā)展文旅大批高管離職背后：逐漸收縮的多元化》。