2020年，剛剛換帥的帝國迪士尼，在肺炎疫情的肆虐下，變成了可憐兮兮的“灰姑娘”。

據統計，2020年肺炎疫情全球爆發(fā)后，迪士尼股價(jià)六周內從142美元/股下跌至96.97美元/股，下滑幅度達到31%。2020年至今，迪士尼美股市值蒸發(fā)927億美元。這個(gè)處境算糟糕嗎？參考“外敵”Netflix，在美股幾乎全線(xiàn)下跌的情況下，Netflix逆流而上，股價(jià)2020年迄今為止上漲了13%，公司市值一度超過(guò)了迪士尼。

情況好轉的時(shí)機還未到來(lái)。4月3日，迪士尼對外宣布，美國迪士尼從4月19日起對旗下主題樂(lè )園、郵輪、商店、電影制片廠(chǎng)的部分非必要員工實(shí)施無(wú)薪休假，迪士尼將支付4月到18日的薪資，并繼續為員工支付醫療保險費用。

而這個(gè)舉措是為了員工有資格從美國政府最近通過(guò)的經(jīng)濟刺激計劃中獲得補償，員工具體復工時(shí)間尚未確定?！梢岳斫鉃?，迪士尼在人道主義的基礎上，薅資本主義羊毛，節約自身成本。

而在這之前，迪士尼高層也紛紛以身作則“勒緊褲腰帶”。今年剛剛宣布卸任的迪士尼前CEO、現董事會(huì )執行長(cháng)鮑勃·伊格（Bob Iger）宣布放棄2020財年的所有薪資，而其2019財年與2018財年的收入分別達到4750萬(wàn)美元與6560萬(wàn)美元。

新任CEO鮑勃·查貝克（Bob Chapek）則將減薪50%，而其他迪士尼高管則進(jìn)行20%-30%不等的減薪。而減薪將一直到持續到迪士尼業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性恢復為止，換句話(huà)說(shuō)，這次減薪或將持續到今年下半年。

帝國迪士尼都尚且需要通過(guò)高層減薪、員工休假等方式來(lái)縮減成本，疫情對全球娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)的影響可見(jiàn)一斑。而現在的重點(diǎn)是，這場(chǎng)危機不知何時(shí)才能結束，迪士尼如何在沖擊里盡量減少損失？

電影撤檔、樂(lè )園關(guān)閉，疫情下迪士尼的“不可抗力”

一直以來(lái)，迪士尼憑借主題樂(lè )園、體驗及周邊收入（迪士尼樂(lè )園、度假村、游輪以及周邊衍生等收入），媒體網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)（迪士尼電視頻道、電視網(wǎng)、股權投資等），影視娛樂(lè )（迪士尼影業(yè)、皮克斯、盧卡斯影業(yè)、?？怂沟龋?，消費者和國際業(yè)務(wù)DTCI（迪士尼商店出版、網(wǎng)絡(luò )游戲、流媒體等收入）四大板塊創(chuàng )造營(yíng)收。簡(jiǎn)單理解，迪士尼通過(guò)電影、實(shí)體樂(lè )園、周邊衍生、數字游戲獲取收入，這其中迪士尼的樂(lè )園與電影是重要收入來(lái)源。

疫情全球爆發(fā)之后，首當其沖的是迪士尼影視娛樂(lè )板塊的收入。迪士尼旗下各影業(yè)電影除了Q1季度票房收入受到影響，4、5月電影項目也面臨大規模延期撤檔的問(wèn)題。

迪士尼目前宣布撤檔電影

同時(shí)，迪士尼部分正在拍攝中的影視作品也被迫暫停，暫且不計算劇組停擺帶來(lái)的成本損失，僅僅是延期導致的排播問(wèn)題就難以處理，作為IP帝國的迪士尼，IP發(fā)酵節奏整體放緩。

迪士尼宣布停拍作品

單從電影票房而言，這些電影撤檔會(huì )給迪士尼帶來(lái)多少票房損失？據外媒《好萊塢報道》數據，由于疫情影響，2020年Q1北美票房相比去年同期下降25%，票房減少了 6億美元。而根據Comscore的數據，2019年北美前三個(gè)月票房收入為24.1億美元。

而迪士尼2019年1-3月上映了《小飛象》《驚奇隊長(cháng)》等頭部電影，其中《驚奇隊長(cháng)》北美票房4.26億美元，國內票房達到10億，全球票房超過(guò)11億美元。迪士尼影業(yè)該季度營(yíng)收為21億美元，業(yè)務(wù)部門(mén)的實(shí)際利潤為5.34億美元。

開(kāi)年3個(gè)月是迪士尼電影發(fā)力的起點(diǎn)，慣常會(huì )安排一兩部頭部IP電影迎接開(kāi)門(mén)紅，如2018年迪士尼上映了《星球大戰8:最后的絕地武士》（實(shí)際2017年12月15日上映，但是《星戰》系列電影慣例壓軸跨年）和漫威超英電影《黑豹》；2017年則有《星球大戰外傳：俠盜一號》與真人童話(huà)《美女與野獸》；2016年同樣給出了《星球大戰7:原力覺(jué)醒》與爆款動(dòng)畫(huà)《瘋狂動(dòng)物城》。

2020年迪士尼原本也安排了兩部頭部電影，皮克斯的動(dòng)畫(huà)電影《1/2的魔法》與真人版《花木蘭》。但是《1/2的魔法》因為肺炎影響遭遇滑鐵盧，在電影口碑尚且不錯（爛番茄指數87%、Metacritic評分61分）的情況下，創(chuàng )下了皮克斯動(dòng)畫(huà)電影最低開(kāi)畫(huà)成績(jì)之一，電影全球票房?jì)H過(guò)1億美元，而其成本預算在1-2億美元，以目前的形式《1/2的魔法》或將成為皮克斯電影歷史里虧損額度最大的電影。

而《花木蘭》則在經(jīng)歷了漫長(cháng)的電影宣發(fā)期與預熱期之后，以一個(gè)聲勢浩大的首映禮作為告別，電影全球撤檔。此前外媒體預測，在不計算亞洲票房市場(chǎng)的情況下，《花木蘭》開(kāi)畫(huà)首周票房可能達到5000萬(wàn)美元－8000萬(wàn)美元，而北美的最終票房預測在1.4億美元－2.3億美元。

到目前，迪士尼2020年的電影發(fā)行收入十分慘淡。而按照北美市場(chǎng)目前的疫情發(fā)展狀況，美國電影院或許到6月以后才會(huì )恢復正常運營(yíng)，這意味著(zhù)電影排播時(shí)間縮短，大部分制片廠(chǎng)都要因此調整排片計劃，迪士尼2020年的電影票房收入或許不會(huì )太好看。

另一個(gè)受到重擊的則是迪士尼的線(xiàn)下實(shí)體娛樂(lè )收入。從1月底關(guān)閉上海與香港迪士尼樂(lè )園、2月關(guān)閉東京迪士尼樂(lè )園，到3月陸續關(guān)閉美國加州、佛羅里達州和巴黎迪士尼樂(lè )園，迪士尼旗下6座樂(lè )園全部停閉。除此之外，迪士尼的酒店、游輪等業(yè)務(wù)也宣布暫時(shí)停閉。這對迪士尼而言，打擊比電影撤檔更大。

根據迪士尼2019財年Q2（2019年1-3月）數據，主題樂(lè )園、體驗和消費品部營(yíng)收高達62億美元，實(shí)際利潤達到15億美元。此前迪士尼官方透露，僅上海、香港迪士尼樂(lè )園關(guān)閉兩個(gè)月?lián)p失將達2.8億美元，現在六座樂(lè )園加上酒店、游輪等業(yè)務(wù)的停擺，損失顯然將數倍翻漲。

而糟糕的是，沒(méi)有人知道迪士尼樂(lè )園何時(shí)能夠恢復運營(yíng)，已經(jīng)4月，但是迪士尼樂(lè )園仍舊處在停閉狀態(tài)，這意味著(zhù)2020財年Q3迪士尼或許還將承擔部分損失。

而2019財年Q3，迪士尼樂(lè )園、度假區與消費品業(yè)務(wù)的營(yíng)收為65.75億美元。時(shí)間成了最鋒利的刀刃，時(shí)間越長(cháng)，損失越大。

減薪與休假杯水車(chē)薪，迪士尼噩夢(mèng)何時(shí)醒？

迪士尼高層減薪、員工無(wú)薪休假能夠減少多少成本不得而知，但是相比帝國核心業(yè)務(wù)的損失，這一點(diǎn)資本回收也是杯水車(chē)薪。除了樂(lè )園與電影業(yè)務(wù)，迪士尼一直以來(lái)作為基本盤(pán)的媒體網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)也陷入困境。

迪士尼的媒體網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)以電視部門(mén)為主要營(yíng)收部門(mén)，電視部門(mén)含娛樂(lè )與體育節目電視網(wǎng)ESPN、廣播電視ABC 、迪士尼頻道等頻道，一直以來(lái)是迪士尼最大的“現金?！?。近幾年旗下ABC 電視臺播出熱門(mén)美劇《神盾局特工》《逍遙法外》《實(shí)習醫生格蕾》等，ESPN進(jìn)行NBA、NFL、MLB 等體育賽事直播，都持續鞏固迪士尼電視部門(mén)的核心營(yíng)收地位。雖然隨著(zhù)Netflix、亞馬遜等流媒體的沖擊，電視部門(mén)業(yè)務(wù)出現下滑趨勢，但這依舊是迪士尼一塊穩定的淘金地。

2020財年Q1迪士尼媒體網(wǎng)絡(luò )收入達到73.6億美元，同比增長(cháng)24.3%，高于市場(chǎng)預期。Q2受疫情影響，美劇出現大規模停拍現象，電視業(yè)務(wù)雖然有一定的存量，但迪士尼各方頻道廣告收入、內容授權收入等或許將出現波動(dòng)。

同時(shí)受疫情影響，NBA、Formula One等賽事遭遇推遲，而MLB、MLS及NHL等體育賽事也有可能延期，這意味著(zhù)ESPN頻道的訂閱收入降大幅減少。

而一直被視為迪士尼“新希望”的流媒體業(yè)務(wù)也存在不確定行。一方面，疫情爆發(fā)，線(xiàn)上娛樂(lè )市場(chǎng)空前爆發(fā)，HBO、FOX電視網(wǎng)，Netflix、亞馬遜等流媒體平臺迅速開(kāi)始了“疫情流量”。

據不完全統計，3月到5月Netflix公布了上線(xiàn)作品達到19部，包括海外IP續集作品《王國》第二季（韓?。?、《名校風(fēng)暴》第三季（西班牙?。┑?，也有《惡魔城》第三季、《副本：義體置換》等垂直動(dòng)畫(huà)，品類(lèi)與數量上超越了Hulu、亞馬遜、蘋(píng)果TV等平臺。

各平臺部分劇集、電影作品，紀錄片、低幼動(dòng)畫(huà)并未統計

相對于Disney+，大眾市場(chǎng)認為疫情間線(xiàn)上流量最大的贏(yíng)家更有可能是Netflix，上線(xiàn)作品數量為Netflix的用戶(hù)流量提供了保障，疫情期間Netflix依舊是最大的內容供應商。有海外分析師預測，2020年第一季度Netflix國際用戶(hù)訂閱數可能超出預期。

事實(shí)上也是如此，根據調查機構 Sensor Tower 數據顯示，3月19日，意大利Netflix手機App下載量，一周前上升60%，與 2 月平均每周下載量相比激增了77%；而西班牙的下載量也暴增33%。同期間，亞馬遜的 Prime Video下載量在意大利上漲了101%。即便Netflix因為網(wǎng)絡(luò )流量吃緊降低頻寬的做法受到爭議，但是Netflix依舊攔截了最多的用戶(hù)流量。

這種情況下Disney+想要突圍并不容易，3月24日Disney+于歐洲7個(gè)國家地區正式上線(xiàn)，上線(xiàn)首日，Disney+下載量約達500 萬(wàn)次。數字是喜人的，但想要迪士尼想要靠流媒體獲得營(yíng)收還有難度。

2019財年Q1Disney+、 Hulu、ESPN+促使迪士尼消費者&國際業(yè)務(wù)收入達到39.9億美元，但同時(shí)該季度流媒體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損幅度達到了6.9億美元。流媒體是迪士尼新的收入增長(cháng)點(diǎn)，但是卻離盈利還有距離。

疫情“黑天鵝”的出現對全球娛樂(lè )產(chǎn)業(yè)都是災難，但是災難中總是爆發(fā)新的生機，推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)生新的格局。迪士尼在這場(chǎng)意外里既受到?jīng)_擊，也得到了提醒，帝國的路還很長(cháng)，大象要在泥濘里跑起來(lái)。

*本文來(lái)源：微信公眾號“娛樂(lè )獨角獸”（ID：yuledujiaoshou），作者：周銳，原標題：《員工無(wú)薪休假、市值蒸發(fā)927億美金，迪士尼帝國的“噩夢(mèng)”來(lái)臨？》。