太空旅游公司維珍銀河上個(gè)月在紐約證券交易所高調亮相，機構投資者對此予以關(guān)注。

CNBC將投資者在太空中的機會(huì )簡(jiǎn)化為四個(gè)類(lèi)別：人類(lèi)航天，國家安全，衛星通信以及圖像和數據分析。

Bessemer Venture Partners的Tess Hatch告訴CNBC：“雖然[反饋周期]可能需要更長(cháng)的時(shí)間，但我認為它將獲得與軟件公司相同的投資回報?！?/span>

航天工業(yè)正處于一場(chǎng)大范圍的轉型之中，因為在過(guò)去的十年里，許多年輕的公司開(kāi)始尋求在這個(gè)大部分利潤來(lái)自軍事合同或昂貴的通信衛星的領(lǐng)域獲得利潤。

據估計，價(jià)值4000億美元的太空經(jīng)濟仍然主要由大型航空航天和國防公司主導。但投資者表示，這種情況正在改變，摩根士丹利(Morgan Stanley)、高盛(Goldman Sachs)、美國銀行(Bank of America)和瑞銀(UBS)都在頻繁地為客戶(hù)發(fā)布有關(guān)太空行業(yè)增長(cháng)情況的研究報告。華爾街的共識是，在未來(lái)10到20年內，太空將成為一個(gè)價(jià)值數萬(wàn)億美元的經(jīng)濟體。

Bessemer Venture Partners的Tess Hatch告訴CNBC：“這絕對是一個(gè)值得投資的行業(yè)，就像軟件行業(yè)一樣?！?Hatch領(lǐng)導了Bessemer對多家航天公司的投資，包括火箭實(shí)驗室和衛星公司Spire Global。

隨著(zhù)航空航天巨頭和私人資本繼續在新技術(shù)和機遇上投資數十億美元，公共投資者應該了解航天業(yè)務(wù)的最大參與者。

這是投資太空的指南，讓我們從分析師和投資者那里了解頂尖的太空公司。

Boston Private的首席投資官Shannon Saccocia在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)表示，她認識到目前航天工業(yè)主要是由政府推動(dòng)的，她正在尋找更多的公司進(jìn)入市場(chǎng)。

“我認為太空不僅僅應該是由政府資助，它需要更多的私有化?！盨accocia說(shuō)?！叭藗兿Ｍ嗟匕堰@視為企業(yè)造福社會(huì )的機會(huì )，而不是從國家安全需要保護的東西，我仍然認為，太空屬于這種模式?！?/p>

有很多方法可以將航天公司分類(lèi)，因為航天工業(yè)逐漸滲透到其他領(lǐng)域。在本指南中，CNBC將投資者的投資機會(huì )簡(jiǎn)化為四類(lèi)：載人航天、國家安全、衛星通信、圖像和數據分析。

此外，每個(gè)類(lèi)別都包括三種不同類(lèi)型的公司：純粹以航天為重點(diǎn)的上市公司、通過(guò)一個(gè)重要的航天子公司進(jìn)行曝光的上市公司，以及可能很快上市或分拆的私營(yíng)公司。

以下是你需要知道的。

投資載人航天

盡管波音和洛克希德·馬丁都在載人航天領(lǐng)域留下了足跡，但維珍銀河是首家將載人航天作為主要業(yè)務(wù)的上市公司。維珍銀河上月在紐約證券交易所高調亮相，吸引了機構投資者的注意。

Renaissance Capital的IPO戰略專(zhuān)家馬特?肯尼迪(Matt Kennedy)向CNBC表示，Richard Branson的項目最初令人興奮之處主要在于“因為它是第一家公開(kāi)上市的太空旅游公司”。

維珍銀河與本世紀億萬(wàn)富翁建立的另外兩家太空公司——藍色起源(Blue Origin)和SpaceX——有相似之處。前者還在為太空游客開(kāi)發(fā)一種火箭，而后者計劃使用其龐大的星際飛船火箭，作為一種從地球上一個(gè)地方快速旅行到另一個(gè)地方的方式，被稱(chēng)為點(diǎn)對點(diǎn)太空旅行。維珍銀河(Virgin Galactic)最近宣布了一項來(lái)自波音(Boeing)的投資，該公司正在研究是否能使其太空旅游技術(shù)成熟，并制造出能夠進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)高速旅行的火箭。

Hatch說(shuō)：“需要注意的是，太空的反饋周期要長(cháng)一些?！薄半m然這可能需要更長(cháng)的時(shí)間，但我確實(shí)認為，你的投資回報將與軟件公司相當?！?/p>

無(wú)論是SpaceX還是Blue Origin都不打算在近期上市。但如果忽略了埃隆·馬斯克(Elon Musk)和杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)這兩家公司對這個(gè)行業(yè)的影響，那就錯了。SpaceX公司已經(jīng)成為美國最活躍的火箭發(fā)射器，大大降低了發(fā)射衛星的成本，同時(shí)也證明了它可以通過(guò)著(zhù)陸助推器來(lái)重復利用火箭最有價(jià)值的部分。太空探索技術(shù)公司也一直在研究一種名為Crew Dragon的太空艙，旨在明年開(kāi)始為美國國家航空航天局(NASA)向國際空間站發(fā)射宇航員。

雖然藍色起源還沒(méi)有載人飛行，但該公司已經(jīng)將其從太空旅游項目中學(xué)到的知識應用到各種雄心勃勃的航天事業(yè)中：開(kāi)發(fā)一個(gè)強大的可重復使用的火箭發(fā)動(dòng)機，建造一個(gè)巨大的新型火箭，并帶領(lǐng)美國宇航局用月球著(zhù)陸器將貨物和人送上月球。

洛克希德·馬丁公司加入了藍色起源的登月計劃，并一直在為美國宇航局的深空任務(wù)建造獵戶(hù)座太空艙。美國國家航空航天局已經(jīng)承諾以最少46億美元的價(jià)格從洛克希德·馬丁公司購買(mǎi)6架獵戶(hù)座宇宙飛船，并且在未來(lái)可能會(huì )投入更多的資金。

與SpaceX公司一樣，波音公司也在開(kāi)發(fā)一種將美國宇航局宇航員送往空間站的太空艙。波音公司將從美國國家航空航天局獲得高達42億美元的資金，用于建造名為“Starliner”的太空飛船，以結束美國依靠與俄羅斯合作將宇航員送入軌道的做法。此外，波音公司還是美國國家航空航天局(NASA)太空發(fā)射系統(SLS)的主承包商，SLS是一種巨大的火箭，旨在將宇航員送往月球等地。但SLS落后了好幾年，而且在開(kāi)發(fā)過(guò)程中超出了數十億美元的預算，最近的一份預算文件指出，SLS每次發(fā)射的成本將超過(guò)20億美元。

最后是NanoRacks，這是一家私人公司，專(zhuān)注于各種各樣的載人航天機會(huì )，從研究到空間站棲息地。NanoRacks的客戶(hù)范圍也很廣，從美國國家航空航天局(NASA)到歐洲航天局(European Space Agency)，再到美國的一些私營(yíng)公司。

投資國家安全領(lǐng)域

雖然載人航天可能是該行業(yè)最受尊敬的部分，但為美國軍方建造和發(fā)射航天器一直是許多防務(wù)公司的一貫業(yè)務(wù)。正因為如此，除了Aerojet Rocketdyne，航天部門(mén)只是國家安全類(lèi)別中大多數上市公司的一小部分。

Aerojet Rocketdyne專(zhuān)注于各種軍用和商用火箭和航天器的推進(jìn)系統。在火箭發(fā)動(dòng)機銷(xiāo)量持續增長(cháng)的推動(dòng)下，該公司的股票今年漲勢強勁，漲幅超過(guò)25%。2018年，億萬(wàn)富翁投資者馬里奧·加貝利(Mario Gabelli)將Aerojet Rocketdyne列為他最看好的股票之一，并指出首席執行官艾琳·德雷克(Eileen Drake)“在運營(yíng)這家公司方面做得非常出色”。但去年，在競標聯(lián)合發(fā)射聯(lián)盟(United Launch Alliance)的新火神火箭(Vulcan rocket)的AR1引擎時(shí)，Aerojet Rocketdyne輸給了Blue Origin。盡管錯失了機會(huì )，但Aerojet Rocketdyne最新的季度報告稱(chēng)，預計2019年將是銷(xiāo)售增長(cháng)的又一年。

Northrop Grumman公司去年收購了軌道ATK公司，該公司是固體火箭發(fā)動(dòng)機的頂級供應商之一，并更名為Northrop Grumman Innovation Systems。

聯(lián)合發(fā)射聯(lián)盟(United Launch Alliance，簡(jiǎn)稱(chēng)ULA)是波音(Boeing)和洛克希德·馬丁(Lockheed Martin)的合資企業(yè)。在SpaceX成為“挑戰者”之前的幾年里，ULA是美國空軍發(fā)射的唯一提供商。

太空只是大多數這類(lèi)公司業(yè)務(wù)的一小部分，Chanin解釋說(shuō)，對國防巨頭來(lái)說(shuō)，進(jìn)入太空的門(mén)檻更低。

因此，在季度報告中，幾家公司要么不將space out作為單獨的業(yè)務(wù)部門(mén)，要么將其納入航空業(yè)務(wù)。這些公司包括霍尼韋爾(Honeywell)、雷神(Raytheon)、L3Harris Technologies和Ball Aerospace——所有這些公司每個(gè)季度的太空收入都高達數百萬(wàn)美元。

“也就是說(shuō)，并非每家公司都能專(zhuān)注于太空業(yè)務(wù)，這為SpaceX和Blue Origin等公司提供了機會(huì )，它們以此來(lái)解釋為什么應該考慮它們的公司，”Chanin說(shuō)。

小型火箭：太空中的聯(lián)邦快遞?

最后一批國家安全公司包括幾家私營(yíng)火箭制造商。排名第一的是火箭實(shí)驗室(Rocket Lab)，這是一家建造并將小型火箭發(fā)射到特定軌道的公司，旗下有九枚火箭成功發(fā)射。此外，維珍軌道公司(Virgin Orbit)是布蘭森的維珍銀河公司(Virgin Galactic)的一個(gè)分支，該公司即將嘗試首次發(fā)射火箭，并使用一架改裝過(guò)的波音747飛機作為移動(dòng)發(fā)射臺。最后，投資者應該關(guān)注Firefly Aerospace和Firefly Aerospace——前者距離首次發(fā)射只有幾個(gè)月的時(shí)間，后者正在采取雄心勃勃的3D打印方法來(lái)改變火箭制造過(guò)程。

衛星業(yè)務(wù)是多種多樣的，從制造商到寬帶視頻提供商，再到運營(yíng)商和地面系統公司。因此，大多數以衛星為重點(diǎn)的企業(yè)都屬于衛星通信的廣泛范疇，這既是為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，也是因為許多制造商都屬于國家安全的范疇。

但對于目前打算投資航天產(chǎn)業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，衛星通信公司是數量最多的純粹上市公司。其中市值最大的是DISH Network，該公司擁有并運營(yíng)著(zhù)一批直接廣播衛星。DISH曾經(jīng)是EchoStar公司提供的一項服務(wù)，EchoStar是榜單上的另一家公司，它提供的通信服務(wù)不僅限于廣播電視。

ViaSat、Intelsat和Loral Space & Communications都專(zhuān)注于寬帶服務(wù)，包括互聯(lián)網(wǎng)，通過(guò)大型衛星在固定位置運行，以覆蓋盡可能多的地區。例如，ViaSat-1是一顆7噸重的衛星，覆蓋了北美大部分地區。Iridium Communications和Globalstar都提供各種衛星電話(huà)和其他移動(dòng)通信服務(wù)。

越來(lái)越多的衛星公司希望提供物聯(lián)網(wǎng)(IoT)通信服務(wù)，ORBCOMM公司將自己定位為該領(lǐng)域的領(lǐng)先供應商之一。此外，在經(jīng)常被忽視但至關(guān)重要的地面站業(yè)務(wù)中，Gilat Satellite Networks雖然總部設在以色列，但它在納斯達克(Nasdaq)上市，專(zhuān)注于可運輸且相對較小的天線(xiàn)。

其中規模最小的是為航空公司提供娛樂(lè )和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的Global Eagle Entertainment。雖然該公司的股價(jià)曾一度超過(guò)10美元，但自2014年以來(lái)股價(jià)已大幅下跌，多數華爾街研究公司也不再關(guān)注Global Eagle Entertainment的股票。

“在許多情況下，衛星是基礎設施的重要組成部分，”Chanin說(shuō)?！八麄円詳底謹祿咚俟肥召M運營(yíng)商的身份運營(yíng)。因此，如果你預計會(huì )出現數據爆炸，衛星可能會(huì )成為這些基礎設施中被忽視的重要組成部分之一?！?/p>

世界上最大的電信公司都將衛星作為廣播分發(fā)的一部分，無(wú)論是AT&T與DirecTV還是Comcast。

在衛星通信領(lǐng)域也出現了一種新的競爭：建立由數百甚至數千顆小衛星組成的廣泛網(wǎng)絡(luò )以提供高速互聯(lián)網(wǎng)的競賽。一組衛星通常被稱(chēng)為“星座”，但是SpaceX，OneWeb，Telesat等衛星的計劃將發(fā)射如此多的衛星，因此被稱(chēng)為“巨型星座”。

亞馬遜最近推出的互聯(lián)網(wǎng)衛星項目“Kuiper項目”代表了投資者押注這些巨型衛星的一種方式。Kuiper項目將把3236顆衛星送入軌道，該公司已經(jīng)通過(guò)其新的AWS地面站分部在地面建設設施。

OneWeb是最早致力于互聯(lián)網(wǎng)集群的公司之一，該公司計劃在未來(lái)兩年內將650顆衛星送入軌道。OneWeb自2012年成立以來(lái)，已經(jīng)籌集了34億美元資金。根據PitchBook的數據，2017年6月，OneWeb的估值為140億美元，當時(shí)國際通信衛星組織(Intelsat)試圖收購OneWeb，但以失敗告終。

但最雄心勃勃的互聯(lián)網(wǎng)“星座計劃”可能是SpaceX的Starlink。馬斯克的公司今年一直在穩步融資。Starlink建成后將包括多達3萬(wàn)顆衛星。該公司總裁格溫?肖特韋爾(Gwynne Shotwell)最近表示，該公司的網(wǎng)絡(luò )遠遠領(lǐng)先于OneWeb，稱(chēng)“我們每顆衛星的容量遠遠超過(guò)競爭對手?！盨paceX在5月份發(fā)射了60顆星鏈衛星，預計下周還將發(fā)射60顆星鏈衛星，并計劃每隔一周發(fā)射60顆。

投資于圖像和數據分析

最后一類(lèi)是總市值最小的，但由于過(guò)去十年的私人投資，圖像和數據分析類(lèi)可能是未來(lái)幾年增長(cháng)最快的。

Maxar技術(shù)本質(zhì)上是四家太空公司的合二為一，很容易被納入國家安全或衛星通信領(lǐng)域。但是，在2017年收購了DigitalGlobe之后，Maxar運營(yíng)著(zhù)它所稱(chēng)的“世界上最先進(jìn)的成像衛星星座”。

最后，有幾家私營(yíng)公司專(zhuān)注于圖像和數據分析的不同領(lǐng)域。Bessemer的Hatch將Spire Global、Planet Labs和Orbital Insight稱(chēng)為三家可能很快上市的“雄心勃勃的風(fēng)投支持公司”。Spire Global和Planet Labs各自運行小型衛星星座，前者收集天氣等數據，后者定期拍攝地球表面圖像。根據PitchBook的數據，盡管這兩家公司已經(jīng)籌集了資金，但Planet在2017年8月的估值為22億美元，Spire Global在2017年11月的估值為3.45億美元。

耐心是必要的

CNBC采訪(fǎng)的每一位投資者都指出，從歷史上看，希望從太空中獲利的公司是多么獨特。但即使是在太空硬件成本下降的情況下，任何太空業(yè)務(wù)都面臨著(zhù)高昂的資本成本和高風(fēng)險。正如硅谷銀行(Silicon Valley Bank)董事總經(jīng)理安?金(Ann Kim)所指出的，維珍銀河的股價(jià)很容易繼續波動(dòng)，直到其業(yè)務(wù)運營(yíng)穩定下來(lái)。

“公眾正在購買(mǎi)一家公司的股票，該公司雄心勃勃地計劃讓太空成為一個(gè)可行的目的地，而不是一個(gè)商業(yè)模式可預測的地方。由于市場(chǎng)存在大量的不確定性，投資者應該預料到股價(jià)會(huì )劇烈波動(dòng)。"

但這并不是說(shuō)維珍銀河是所有太空公司的代表。

在過(guò)去的十年里，246億美元的私人資本流向了太空公司，總共有509家公司獲得了投資。此外，2019年有望創(chuàng )造新的年度太空投資記錄，今年前9個(gè)月共146輪私人投資達50億美元。這是根據Space Angels公司最新的季度報告得出的結論，該公司也專(zhuān)門(mén)投資于航天公司。

“太空是我們做生意的有利位置，”安德森說(shuō)?！八B接著(zhù)我們的金融市場(chǎng)和海運航線(xiàn)——如果沒(méi)有空間，就不會(huì )有今天的全球經(jīng)濟?！?/p>

Saccocia補充說(shuō)，她的客戶(hù)只是開(kāi)始考慮將太空投資作為氣候變化風(fēng)險投資的“第二衍生品”，所以對許多公眾投資者來(lái)說(shuō)，太空投資仍然是一個(gè)新概念。

*本文來(lái)源：微信公眾號“美股研究社”（ID:meigushe），原標題：《維珍銀河解鎖萬(wàn)億美元市場(chǎng)，“太空熱”能否感染投資者？》。