上周最后一個(gè)美股交易日收市前，Airbnb 致信美國證券交易委員會(huì )（SEC），要求后者更改一部分規則，以允許 Airbnb 在上市前先把股票分給房東。

“我們希望我們最忠誠的房東也能成為股東，但需要改變當下一部分政策（包括證券法第 701 條和交易法第 12 條）才能實(shí)現這一目標標，”Airbnb 首席執行官布萊恩·切斯基（Brian Chesky）在一份聲明中表示。

而在交給 SEC 的公開(kāi)信中，Airbnb 稱(chēng) SEC 應該擴大股權激勵授予對象的資格，比如房東這類(lèi)跟 Airbnb 沒(méi)有雇傭關(guān)系但是有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的人群。

Airbnb 送股權給房東的同時(shí)，實(shí)際上也是希望用股權利益或者其他附加的條款把他們留在自己的平臺。盡管如今做到行業(yè)第一，但 Airbnb 依舊重度依賴(lài)房東，它還在面臨來(lái)自于 booking 的競爭。后者 CEO 兼總裁 Gillian Tans 今年 6 月說(shuō)，它們開(kāi)始對訂單中公寓和住宅分類(lèi)的預訂數字越來(lái)越感興趣。

在這個(gè)時(shí)候，股權激勵能讓房東對 Airbnb 更有歸屬感，并且可以通過(guò)設置股權兌換期限（比如做滿(mǎn)五年房東）令房東對 Airbnb 繼續“忠誠” 。對于旨在做全球生意的 Airbnb 的來(lái)說(shuō)，這種方法能讓它更好抵御每個(gè)地區潛在競爭對手，不讓對手輕而易舉地通過(guò)短期補貼/促銷(xiāo)搶走房東。

在去年 3 月完成一筆 10 億美元的融資后，Airbnb 估值達到 310 億美元，是全球估值最高的未上市私營(yíng)公司之一。此前總部位于洛杉磯的聊天應用 Snap 以 195-222 億美元估值上市，除了讓幾名高管成為億萬(wàn)富翁，還有數十位雇員因此成為百萬(wàn)富翁。

Airbnb 并不是第一家研究把股票也共享出去的“共享經(jīng)濟”公司。打車(chē)初創(chuàng )公司 Juno 曾承諾在其 IPO 時(shí)送司機股權，但后來(lái)隨著(zhù)它經(jīng)營(yíng)變得困難并被收購后，這項建議也不了了之。再早一點(diǎn)，支付方案公司 Square 也有過(guò)類(lèi)似的“實(shí)踐”，它是在 IPO 的時(shí)候預留一部分股票，讓商戶(hù)有機會(huì )以 IPO 價(jià)格而不是上市交易后的市價(jià)購買(mǎi)公司股票。

去年，Uber 也曾和 SEC 官員見(jiàn)面，探討把股票送給司機的可行性。

當時(shí) Uber 正因為小費規則和其它包括薪酬、安全、福利等在內的待遇問(wèn)題，與司機群體產(chǎn)生矛盾。共享經(jīng)濟這個(gè)行業(yè)的不確定性，讓得不到最低工資和保險保障的司機在幾家平臺間游走，哪家在一段時(shí)間內訂單多、報酬高，就更傾向于那家。

《好奇心日報》年初在拉斯維加斯參加 CES 時(shí)，叫到的 Uber 司機同時(shí)會(huì )在車(chē)上貼 Uber 和 Lyft 標識。其中一位司機告訴我們，這在美國非常常見(jiàn)，他自稱(chēng)是全職叫車(chē)服務(wù)司機，但不是全職 Uber 司機。

而且跟租房比，打車(chē)服務(wù)的門(mén)檻更低，后來(lái)者更容易在一個(gè)更小的市場(chǎng)里挑戰先來(lái)者，逼著(zhù)對手跟自己一起打價(jià)格戰、進(jìn)行補貼。美團在南京、上海等城市和滴滴之間的競爭就是一個(gè)例子。

不過(guò)現在 Airbnb 把房東變股東的想法面臨監管上的挑戰。

根據現行 SEC 對于接受股權激勵對象的相關(guān)規定，未上市公司只能給雇員和合格投資人發(fā)放股票，這延續自幾十年來(lái) SEC 在這方面的治理準則，目的是縮小可能遭遇風(fēng)險的私人投資者比例。只有符合一定的財富或收入標準——比如家庭年收入超過(guò) 30 萬(wàn)美元——才能根據 SEC 的相關(guān)規定投資未上市公司，從而獲得股權或期權。

紐約證券公司 Wedbush Securities 股票研究主管 Dan Ives 對《好奇心日報》說(shuō)，如果 SEC 同意新增股東類(lèi)別，可能同時(shí)會(huì )制定某種報告政策來(lái)監督公司的相關(guān)股權授予行為。

Airbnb 面臨的另一個(gè)難點(diǎn)是 SEC 對于上市公司的股東人數限制。切斯基去年說(shuō) Airbnb 正在努力為 2019 年 IPO 做準備，但 SEC 規定股東總數不超過(guò) 2000 人。另外，按照美國新聞網(wǎng)站 Axios 的說(shuō)法，即使上述所有條款獲得修訂，美國聯(lián)邦政府也必須考慮私人股票轉讓對當前稅務(wù)稽核的影響。

就 Airbnb 現在的訴求而言，樂(lè )觀(guān)的一面是 SEC 主席杰克·克萊頓一直在尋求讓更多個(gè)人投資者投資創(chuàng )業(yè)公司/未上市公司的途徑，他曾在上月對《華爾街日報》表示，SEC 正權衡是否對投資法進(jìn)行重大改革，其中一項關(guān)鍵考量因素就是在迎合當下新的投資趨勢時(shí)，保護散戶(hù)投資者的利益。

*本文來(lái)源：好奇心日報，作者：龔方毅，原標題：《Airbnb 打算把房東變成股東，類(lèi)似想法不只一個(gè)共享經(jīng)濟公司有過(guò)》。