曾經(jīng)放話(huà)要“超越迪士尼”的萬(wàn)達文旅城項目，被打包閃電出售給融創(chuàng )中國。7月10日，萬(wàn)達商業(yè)和融創(chuàng )中國(01918.HK)聯(lián)合發(fā)布，融創(chuàng )房地產(chǎn)集團以335.95億元收購萬(wàn)達旗下76個(gè)酒店，同時(shí)萬(wàn)達以295.75億元的價(jià)格，將13個(gè)文旅項目的91%股權轉讓給融創(chuàng )。根據約定，雙方將在本月底前簽訂詳細協(xié)議，并“盡快”完成付款、資產(chǎn)及股權交割。

據證券時(shí)報記者測算，融創(chuàng )過(guò)往一年用于收購或投資的金額便超過(guò)500億元，這還不包括融創(chuàng )的拿地及其他成本。

本次收購對資本市場(chǎng)亦影響深遠。隨著(zhù)萬(wàn)達集團剝離文旅項目和部分酒店資產(chǎn)，萬(wàn)達商業(yè)回歸A股或有新進(jìn)展。雙方表示將在電影等多個(gè)領(lǐng)域全面戰略合作。

萬(wàn)達商業(yè)“回A”提速

7月10日早上，萬(wàn)達集團官微以“又一震驚世界的大動(dòng)作”為題，發(fā)布了本次資產(chǎn)轉讓的情況。王健林此后通過(guò)媒體表示，轉讓項目將大幅降低萬(wàn)達商業(yè)負債，讓萬(wàn)達商業(yè)進(jìn)一步實(shí)現輕資產(chǎn)化運營(yíng)，交易完成后，萬(wàn)達商業(yè)計劃今年內清償絕大部分銀行貸款。證券時(shí)報記者發(fā)現，多位來(lái)自萬(wàn)達的人士在轉發(fā)朋友圈時(shí)稱(chēng)“萬(wàn)達要輕裝上陣，迎接新一輪的極速前進(jìn)?！?/p>

從萬(wàn)達的管理結構上來(lái)看，萬(wàn)達文旅城項目和酒店業(yè)務(wù)都是正在謀求回歸A股的萬(wàn)達商業(yè)的重要構成部分。據萬(wàn)達內部人士稱(chēng)，萬(wàn)達商業(yè)回A計劃中最大的不確定性在于“定性”：萬(wàn)達商業(yè)不希望被劃入房地產(chǎn)板塊，目前房地產(chǎn)公司IPO發(fā)行幾乎處于停滯狀態(tài)。目前，萬(wàn)達商業(yè)IPO的審核狀態(tài)為“已反饋”。

根據7月10日簽訂的協(xié)議，萬(wàn)達以注冊資本金的91%即295.75億元，將西雙版納萬(wàn)達文旅項目、南昌萬(wàn)達文旅項目、合肥萬(wàn)達文旅項目等13個(gè)文化旅游城項目的91%股權轉讓給融創(chuàng )，并由融創(chuàng )承擔項目的現有全部貸款。

而萬(wàn)達的酒店業(yè)務(wù)也具有相當規模。根據萬(wàn)達集團的官網(wǎng)，萬(wàn)達是中國最大的五星級酒店投資及管理企業(yè)，已開(kāi)業(yè)北京萬(wàn)達索菲特、上海萬(wàn)達瑞華、合肥萬(wàn)達文華等102家高星級酒店，正在美國、英國、法國、澳大利亞、土耳其等國家建設8家五星級萬(wàn)達文華酒店，正成為首個(gè)來(lái)自中國的全球高端酒店品牌。

根據萬(wàn)達商業(yè)此前的招股文件，萬(wàn)達商業(yè)于2012年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)萬(wàn)達系列品牌酒店，包括萬(wàn)達嘉華、萬(wàn)達文華及萬(wàn)達瑞華。萬(wàn)達商業(yè)稱(chēng)，酒店業(yè)務(wù)特有的行業(yè)屬性決定其投資回收期較其他持有型物業(yè)更長(cháng)。

根據協(xié)議，融創(chuàng )將以335.95億元收購萬(wàn)達旗下的76家酒店。目前尚不知具體為哪76家酒店。但酒店交割后，酒店管理合同仍繼續執行，直至合同期限屆滿(mǎn)。

萬(wàn)達電影(002739)正因擬收購萬(wàn)達影視處停牌狀態(tài)，港股萬(wàn)達酒店發(fā)展(00169.HK)昨日股價(jià)暴漲，10日上午一度最高大漲超過(guò)150%，至收盤(pán)時(shí)亦錄得46.55%的漲幅。被孫宏斌四度舉牌的金科股份昨日盤(pán)中沖擊漲停，至收盤(pán)時(shí)上漲6%。

大手筆資本運作

根據融創(chuàng )方面的消息，孫宏斌表示，本次交易涉及資金完全來(lái)自融創(chuàng )自有資金。截至2017年6月30日，融創(chuàng )賬上還有900多億元現金；融創(chuàng )在今年上半年的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)?yōu)?100多億元，全年銷(xiāo)售額將超過(guò)3000億元。

在接下萬(wàn)達文旅城和部分酒店業(yè)務(wù)之前，融創(chuàng )還進(jìn)行了一系列的布局，并且都成為市場(chǎng)焦點(diǎn)：

2016年9月16日，融創(chuàng )宣布收購聯(lián)想控股41間目標公司的相關(guān)股權及債權，涉及42個(gè)物業(yè)項目，交易總代價(jià)約為137.88億元。

2016年11月30日，融創(chuàng )以36.62億元收購青島嘉凱城房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司全部股權。

2017年1月9日，融創(chuàng )通過(guò)增資以26億元的價(jià)格獲得北京鏈家6.25%的股權。

2017年1月13日，融創(chuàng )中國戰略入股樂(lè )視，以60.41億的價(jià)格收購樂(lè )視網(wǎng)8.61%的股權，以79.5億元獲得增發(fā)后樂(lè )視致新33.5%的股權，以10.5億元收購樂(lè )視影業(yè)15%的股權，合計支出150.41億元。交易完成后，融創(chuàng )中國成為樂(lè )視網(wǎng)第二大股東，同時(shí)成為樂(lè )視超級電視和影業(yè)板塊的重要股東。

2017年5月2日，融創(chuàng )中國旗下天津潤澤物業(yè)管理有限公司及天津潤鼎物業(yè)管理有限公司于2016年12月9日至2017年4月28日，合計增持金科股份2.27億股，占金科股份總股本的4.99%，累計持股比例達25%，合計耗資超過(guò)60億元。

2017年5月12日，融創(chuàng )中國旗下天津融創(chuàng )作為買(mǎi)方，擬向昆明星耀收購天津星耀80%股權及債權，代價(jià)合計約102.54億元。

2017年5月31日，融創(chuàng )中國收購華城富麗60%股權及相關(guān)債權，總代價(jià)為21億元。

根據上述項目簡(jiǎn)要測算，融創(chuàng )過(guò)往一年用于收購或投資的金額便超過(guò)500億元，這還不包括融創(chuàng )的拿地及其他成本。然而，僅僅與萬(wàn)達的一單項目，融創(chuàng )投資額即達632億元。這似乎說(shuō)明，孫宏斌與首富做生意，氣場(chǎng)要更大一些，這樣才更符合雙方的身份。

文旅城項目仍需大投資

萬(wàn)達文化旅游項目、萬(wàn)達旅業(yè)及萬(wàn)達酒店，是萬(wàn)達集團此前所標榜的旅游全產(chǎn)業(yè)鏈?？紤]到萬(wàn)達旅業(yè)今年年初轉至同程網(wǎng)，隨著(zhù)這次文旅項目和酒店集體打包出售，旅游全產(chǎn)業(yè)鏈或已調整。

王健林去年“要讓迪士尼中國在未來(lái)10-20年都無(wú)法盈利”的公開(kāi)叫板言猶在耳。根據此前的規劃，“迪士尼在中國大陸只有一家，而萬(wàn)達在全國各個(gè)地方可以開(kāi)15個(gè)到20個(gè)，王健林彼時(shí)用”好虎架不住群狼來(lái)形容萬(wàn)達旅游城的布局。

萬(wàn)達文旅城通常包含大型購物中心、大型舞臺秀、室內外主題樂(lè )園、度假酒店群和商業(yè)步行街等業(yè)態(tài)。根據媒體報道整理，隨著(zhù)2012年悄然啟動(dòng)“文旅城”項目，萬(wàn)達在全國目前已布局的文旅城項目總計投資超過(guò)5000億元。

依托萬(wàn)達商業(yè)披露的招股書(shū)和萬(wàn)達官網(wǎng)等其他公開(kāi)資料，證券時(shí)報記者梳理了目前部分萬(wàn)達文旅城項目進(jìn)展，其中南昌和合肥萬(wàn)達旅游城，是王健林在2016年集團工作報告上特別提到的“在全球引發(fā)巨大反響”的兩個(gè)項目，南昌萬(wàn)達城項目和合肥萬(wàn)達旅游城兩項目計劃總投資分別為329.22億元和255.58億元。去年7月，南昌文旅城成為萬(wàn)達旗下第一家正式開(kāi)業(yè)運營(yíng)的文旅城項目，所有工程預計于2022年10月全部竣工。合肥文旅城于去年9月正式開(kāi)業(yè)，分四期開(kāi)發(fā)，所有工程將于2021年4月全部竣工。

此外，哈爾濱萬(wàn)達文化旅游城項目計劃總投資272.13億元，所有工程預計于2021年6月全部竣工。無(wú)錫萬(wàn)達文化旅游城項目項目計劃總投資313.65億元，所有工程預計于2022年10月全部竣工。桂林萬(wàn)達文旅城，去年5月20日開(kāi)工，文化旅游投資160億元，計劃2020年開(kāi)業(yè)。去年8月26日，萬(wàn)達集團宣布投資630億元建設濟南萬(wàn)達文化體育旅游城，其中文化體育旅游投資310億元，這是國內萬(wàn)達第13個(gè)超大型文旅項目，計劃2017年開(kāi)工，2021年開(kāi)業(yè)。

根據協(xié)定，萬(wàn)達向融創(chuàng )轉讓的13個(gè)項目持有物業(yè)仍將使用“萬(wàn)達文化旅游城”的品牌。項目仍按照政府批準的規劃、內容進(jìn)行開(kāi)發(fā)建設，接盤(pán)方融創(chuàng )也將面臨較大的項目資金需求。

值得注意的是，7月6日，萬(wàn)達集團發(fā)布了2017年上半年工作簡(jiǎn)報。萬(wàn)達商業(yè)收入735億元，完成年計劃的48.8%，完成上半年計劃的115.3%，同比增加14.2%。其中：地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入563.4億元，完成上半年計劃的119.2%，同比增加11.3%；回款491.4億元，完成上半年計劃的120.3%；租金收入116.9億元，完成上半年計劃的102.2%，同比增加34.3%，租金收繳率100%。作為公司支柱之一產(chǎn)業(yè)的“文化集團”收入308億元，同比增加5.9%(剔除萬(wàn)達旅業(yè)和同程合并的因素，同比增加31%).

根據和融創(chuàng )的約定，上述13個(gè)文旅城項目轉讓后，項目運營(yíng)管理仍由萬(wàn)達公司負責，這仍然是萬(wàn)達文化集團板塊中“萬(wàn)達主題娛樂(lè )公司”、“萬(wàn)達文化旅游規劃研究院”的業(yè)務(wù)范圍。

*本文來(lái)源：證券時(shí)報，作者：童璐，原標題：《融創(chuàng )632億接盤(pán)萬(wàn)達旗下資產(chǎn)，萬(wàn)達商業(yè)“回A”或提速》